ані в якості цінних паперів. Це відноситься, наприклад, до внутрішньобанківських розрахункових документах (платіжним дорученнями, платіжними вимогами, дорученнями, акредитивами, гарантіями та поруками), виконавчими документами судів, нотаріальних органів, складськими документами тощо
Чи не прояснює ситуації і перелік цінних паперів, даний у Цивільному кодексі РФ. До ним ГК РФ відносить: державні облігації, облігації, векселі, чеки, депозитні та ощадні сертифікати, банківські ощадні книжки на пред'явника, коносаменти, акції, приватизаційні цінні папери та інші документи, які законами про цінні папери чи встановленому ними порядку віднесені до числа цінних паперів. Чинне законодавство не дає закритого переліку цінних паперів, що обертаються на російському ринку.
Разом з тим з наведеного переліку видно, що в число цінних паперів входять різнотипні документи, відповідні ресурсів, права на які вони виражають. Так, акції відповідають нерухомості; облігації корпорацій, державні цінні папери, депозитні та ощадні сертифікати висловлюють боргові відносини; коносаменти, векселі, чеки пов'язані з рухом товарів. Тому для розкриття економічної сутності цінних паперів необхідно розглянути додаткові якості, без яких документ не може претендувати на статус цінного паперу.
перше, цінні папери представляють собою грошові документи, що засвідчують майнове право у формі титулу власності (акції корпорацій, приватизаційні цінні папери, чеки, коносаменти і т.д.) або майнове право як відношення позики власника документа до особи, його видало (Облігації корпорацій і держави, векселі та ін.) p> друге, цінні папери виступають в якості документів, що свідчать про інвестуванні коштів. Це особливо важливо для розуміння економічної сутності і ролі цінних паперів. Тут вони відіграють головну роль як вища форма інвестицій, навіть за відсутності грошового доходу (виплата доходу не передбачена умовами цінного паперу) він все-таки існує у вигляді будь-яких переваг, пільг або іншої матеріальної вигоди. Показник прибутковості може змінюватись в широкому діапазоні.
третє, цінні папери - це документи, в яких відображаються вимоги до реальних активами (акціями, чеками, приватизаційними документами, коносаментами, житловим сертифікатам і ін) і до самих цінних паперів (похідних цінних паперів).
четверте, важливим моментом для розуміння економічної сутності цінних паперів є те обставина, що вони приносять дохід. Це робить їх капіталом для власників. Однак такий капітал істотно відрізняється від дійсного капіталу: не функціонує в процесі виробництва.
Найбільш яскраво це виявляється в облігаціях державних позик, які випускаються в непродуктивних цілях (для покриття бюджетного дефіциту). Гроші, отримані державою від випуску позик, фактично не функціонують як капітал. Тим не менше, власники облігацій мають право на отримання регулярного доходу у вигляді відсотка, і тому для них облігації служать капіталом.
Капіталізація регулярних доходів полягає в тому, що, виходячи з величини одержуваного доходу і існуючої в даний час норми позичкового відсотка, обчислюється капітал, який приносить дохід.
При інших рівних умов дохід на дійсний капітал залежить від величини капіталу, функціонуючого у виробництві. Величина ж капіталу у вигляді цінних паперів не визначає величину принесеного ним доходу, а сама залежить від розмірів доходу.
Відбувається своєрідне роздвоєння капіталу. З одного боку, існує реальний капітал, з іншого - його відображення в цінних паперах. Реальний капітал функціонує в процесі виробництва, а цінні папери починають самостійне рух на ринку.
Реальний капітал може ще не завершити кругообігу, в той час як власник, наприклад, акцій, продавши їх на ринку, вже отримає свій грошовий капітал назад. Перетворення цінних паперів у гроші не пов'язано безпосередньо з кругообігом реального капіталу. Разом з тим виникнення цінних паперів відбувається на основі реального капіталу. Якби реальний капітал не приносив прибуток, то він не зміг би виникнути і розвинутися в капітал в цінних паперах, який претендує на отримання додаткового прибутку, але сам її не створив.
Не можна не відзначити і такі якості цінних паперів, як ліквідність, обертаність, ринковий характер, стандартність, серійність, участь у цивільному обороті.
Під ліквідністю розуміється здатність цінних паперів бути перетвореними на грошові кошти шляхом продажу. Для цього необхідно, щоб цінні папери могли звертатися на ринку. Обертаємість полягає в здатності цінних паперів виступати в якості або предмета купівлі-продажу (акції, облігації та ін), або платіжного інструменту, опосредствующего звернення на ринку інших товарів (чеки, векселі, коносаменти, приватизаційні документи).
Цінні папери існують як особливий товар, який повинен мати свій ринок з властивою йому організацією і правилами роботи на ньому. Однак товари, продавані на ринку цінних паперів, є товар...
