нь керуючої компанії (строків) щодо викупу інвестиційних паїв у їх власників.
Гіпотетично ці фонди повинні стати привабливими для інвесторів, бо для них ліквідовано подвійне оподаткування і передбачено жорсткий державний контроль за всіма аспектами діяльності - від ліцензування і реклами до структури активів, введені окремі поняття спеціалізований депозитарій і спеціалізований реєстратор .
Разом з тим, цей тип колективного інвестора поки знаходиться в Росії на початковій стадії, якщо говорити про практику. У цілому ж не слід випробовувати ейфорії з приводу перспектив розвитку цього типу інвесторів (так само як і загальних фондів банківського управління - своєрідного аналога ПІФ для банків).
Це пов'язано з тим, що поява самих колективних інвесторів як активних учасників ринку цінних паперів пов'язане з досягненням ринком певному щаблі розвитку та організації. Колективні інвестори ефективно виконують завдання консолідації коштів дрібних інвесторів, забезпечення професійного управління активами, диверсифікації ризику в умовах відносно розвиненого ринку цінних паперів. p align="justify"> В цілому короткий порівняльний аналіз місця та ролі різних інституційних інвесторів на російському фінансовому та фондовому ринках показує, що після комерційних банків провідні позиції по величині активів і обсягом інвестицій посідають страхові компанії і пенсійні фонди.
Передумови дедоларизації заощаджень населення створюють можливість активного залучення адресних інвестицій фізичних осіб в корпоративні боргові цінні папери. Кредитний рейтинг найбільших російських корпорацій перевищує кредитний рейтинг комерційних банків (за винятком підконтрольному державі Ощадбанку). При цьому небанківські позичальники позбавлені від обов'язкового для комерційних банків резервування залучених ресурсів в ЦБ РФ, що служить передумовою більш високого рівня процентних ставок по корпоративних облігаціях порівняно з банківськими депозитами. p align="justify"> Ефективним механізмом мобілізації фінансових ресурсів фізичних осіб може стати розміщення на внутрішнім ринку корпоративних конвертованих облігацій (на умовах добровільної конвертації в акції найбільш великих і відомих російських компаній). Цей інструмент дозволить фізичним особам скористатися як плодами очікуваного підвищення курсової вартості акцій емітента, так і застрахуватися від можливих спаду їх котирувань в умовах фінансової кризи. При цьому інвестиції безпосередньо в боргові цінні папери найбільших російських компаній можуть опинитися в очах населення менш ризикованими у порівнянні із вкладеннями в ПІФи або ОФБУ, оскільки дозволяють уникнути ризику недобросовісності фінансового посередника. p align="justify"> В даний час відбувається процес сек'юритизації заощаджень населення, що характеризується прискореним зростанням частки вкладень у цінні папери і зниженням частки банківських депозитів у загальному обсязі грошових накопичень населення, номінованих у національній валюті.
Інвестиційні брокери та дилери. Основний обсяг операцій на біржі здійснюється посередниками - інвестиційними інститутами. Інвестиційний інститут - юридична особа, створена в будь допустимої законодавством організаційно-правовій формі. Він може здійснювати свою діяльність на ринку цінних паперів як посередника (фінансового брокера), інвестиційного консультанта, інвестиційної компанії, інвестиційного фонду, інвестиційного банку. p align="justify"> Брокер - це фізична або юридична особа, яка виконує посередницькі функції з валютою, цінними паперами, товарами і нерухомістю та укладає угоди від свого імені, але за рахунок клієнта. Операції з цінними паперами здійснюються брокером на підставі договору комісії або доручення. Доходом брокера є головним чином комісійні, тобто винагороду у вигляді договірного відсотка від суми угоди. На фондових біржах економічно розвинених країн окрім брокерів працюють також дилери. p align="justify"> Дилер виконує ті ж посередницькі функції, але за власний рахунок, тобто на свій страх і ризик.
Діяльність інвестиційної компані і здійснюється за двома основними напрямками: а) організація випуску цінних паперів та видача гарантій по їх розміщенню на користь третіх осіб, б) операції з цінними паперами від свого імені і за свій рахунок, у тому числі шляхом котирування цінних паперів, тобто оголошення ціни продавця і ціни покупця , за якими компанія зобов'язується продавати і купувати певні цінні папери. Інвестицій...
