ннях, що додатково плутає читача. На наш погляд, всі аспекти інвестиційної діяльності (інвестиції, інвестиція, інвестування, інвестиційний проект, інвестиційна діяльність) повинні бути чітко визначені, тому що це допомагає поняттю сутності інвестицій, пріоритетів їх оцінки, а також сприяє єдності в економічній науці.
Більшість же російських авторів [Бочаров В.В., Ковальов В.В., Шеремет В.В, Жданов В.П. та ін] приймають нормативну методологію, В«інвестиції - грошові кошти, цінні папери, інше майно, в тому числі майнові права, інші права, що мають грошову оцінку, що вкладаються в об'єкти підприємницької та (або) іншої діяльності з метою досягнення прибутку і (або) досягнення іншого корисного ефекту В» [Федеральний Закон В«Про інвестиційну діяльність у РФ, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень В»№ 39-ФЗ від 25 лютого 1999 р.].
Однак, дане визначення, визначаючи максимально точно термін, не показує повністю сутність інвестицій, її характер і широту: вкладаються яким чином грошові кошти вважати інвестиціями, а які ні.
Зважаючи на складність і агрегованого характеру поняття В«інвестиціїВ» і внаслідок прагнення визначити їх сутність найбільш повно, існують спроби підходу до визначення їх з різних сторін. Так, В.М. Джуха частково вирішує проблему визначення сутності інвестицій, виділяючи два тлумачення терміна інвестиції - В«фінансове та економічне:
- з точки зору фінансових параметрів (Фінансист, бухгалтер) - будь-які види активів включених до виробничо-господарську діяльність з метою подальшого вилучення доходу, вигоди;
- з точки зору економічної (з позиції оцінки економічної доцільності використання ресурсів у вигляді основного і оборотного капіталу), інвестиції розглядаються як витрати на створення (придбання), розширення, реконструкцію і технічне переозброєння основного капіталу, а також на викликані зміни розмірів та складу оборотного капіталу В»[8, стор 22].
Даний підхід ілюструє ще один компонент сутності інвестицій, вже помічений нами раніше - довгостроковий характер інвестицій - витрати на основний капітал завжди носять довгостроковий характер.
Ще один компонент сутності, найголовніший на наш погляд, проявляється у Г. Бирмана: В«По суті, інвестиційне рішення - вибір із двох альтернатив, одна з яких представляє високі початкові витрати і низькі експлуатаційні витрати, тоді як інша - низькі первинні витрати і високі витрати В»[4, стор 17]. Хоча характер цих альтернатив тут досить спірне, важливий сам факт наявності альтернативи. Тому, основне в сутності інвестицій, на наш погляд, - це відмова від негайного використання наявних фінансових ресурсів в ім'я якого-небудь корисного ефекту (будь то прибуток або щось інше) у довгостроковій перспективі. Виходячи з цього можна зробити висновок, що інвестиція завжди передбачає наявність певній позитивній альтернативи і, отже, має альтернативну вартість.
Врахувавши дані положення, ми пропонуємо свою ухвалу інвестицій, яке, на наш погляд, найбільш точно відображає їх сутність: інвестиції - будь-які активи (грошові кошти, цінні папери тощо), вкладаються господарюючим суб'єктом в об'єкти підприємницької діяльності в цілях одержання прибутку або досягнення іншого корисного ефекту, у розрахунку на довгострокову, на противагу альтернативної короткостроковій, перспективу.
У тісному зв'язку з поняттям В«ІнвестиціїВ» В«інвестиційна діяльністьВ» [Закон]: В«інвестиційна діяльність - Вкладення інвестицій і здійснення практичних дій з метою отримання прибутку і (або) досягнення іншого корисного ефекту В».
Дане визначення досить чітко визначає інвестиційну діяльність, посилаючись на вищенаведене в цьому ж нормативному акті поняття В«інвестиціїВ». Однак виникає проблема, якого саме роду практичні дії вважати інвестиційної діяльністю.
Інвестиційну діяльність у інвестора, основоположного суб'єкта інвестиційної діяльності можна розділити на три керованих рівня:
1. Стратегічне планування розвитку підприємства - вибір стратегії розвитку підприємства в довгостроковий період, частина з якої становить стратегія інвестицій. Даний вид діяльності відноситься до стратегічного менеджменту.
2. Тактичне визначення інвестиційної політики в контексті загальної стратегії підприємства, що включає формування інвестиційного портфеля, тобто вибір найбільш ефективних варіантів інвестицій для даного інвестора.
3. Здійснення практичних дій щодо здійснення інвестиційного проекту - обгрунтування економічної доцільності, обсягу і термінів здійснення капітальних вкладень, у тому числі необхідна проектно-кошторисна документація, розроблена відповідно до законодавством та затвердженими в установленому порядку стандартів (нормами і правилами), а також опис практичних дій по здійсненню інвестицій (бізнес-план).
Таким чином, можна запропонувати таке визначення інвестиційної діяльності, пов'язане з поняттям інвестиції: інвестиційна діяльніст...
