ка). У цей грошовий агрегат входять такі активи:
1. Взаємні фонди грошового ринку - незалежні фінансові посередники, які продають паї населенню і використовують отримані гроші для купівлі короткострокових цінних паперів з фіксованим відсотком. Майже весь прибуток від цих цінних паперів (за вирахуванням слабкий плати за послуги) переходить до власників титулів власності. Оскільки купуються цінні папери мають дуже стійку номінальну вартість, фонди можуть гарантувати, що вартість одного титулу власності буде постійною (і рівною 1 долару). Взаємні фонди грошового ринку надають їх акціонерам обмежені можливості для користування чеками та електронними переказами, але на практиці ці фонди набагато рідше використовуються для здійснення платежів, ніж звичайні трансакційні депозити.
2. Депозитні рахунки грошового ринку - спеціальні вклади в депозитних інститутах, подібні зі взаємними фондами грошового ринку.
3. Ощадні внески - які дають відсоток внески в депозитних інститути, кошти з яких можуть бути вилучені без штрафу в будь-який момент. Однак ці вклади не дають їх власникам права на користування чеками. Поява в останні роки спеціальних банківських автоматів, що дозволяють мати цілодобовий доступ до депозитних коштів, поміщеним на ощадні вклади, підвищило ліквідність цих активів.
4. Термінові вклади - приносять відсоток вклади в депозитних інститутах, кошти з яких можуть бути вилучені без штрафу тільки після закінчення встановленого в договорі періоду часу. На практиці, штрафи за передчасне вилучення вкладу не дуже великі, що робить ці вклади майже такими ж ліквідними як ощадні.
5. Одноденні угоди про зворотний викуп - короткострокові ліквідні активи, що представляють собою договори про згоду фірми чи приватної особи купити у фінансового установи цінні папери, з тим, щоб перепродати їх назад на наступний же день за заздалегідь обумовленою ціною. Різниця ціни продажу та ціни перепродажу еквівалентна процентних виплатах за використання коштів. Її величина визначається в ході укладання угоди. Одноденні угоди про зворотний викуп зазвичай мають номінал, рівний 10000 доларів, або більше; ці активи в основному використовуються фірмами і фінансовими посередниками.
6. Одноденні позики в евродолларах - короткострокові ліквідні активи, аналогічні угодам про зворотному викупі, і службовці для операцій з доларовими фондами, що знаходяться на балансах депозитних інститутів поза сша. Широко використовуються в міжнародному бізнесі. У сукупності з готівкою і трансакційними депозитами ці активи представляють собою параметр м2 . Як випливає з даних, наведених у таблиці 1, параметр м2 за обсягом в чотири рази більше, ніж м1. p> Інші грошові агрегати.
Крім активів, що входять в параметр м2, існують і інші дещо менш ліквідні активи. Наприклад, багато депозитні інститути продають депозитні сертифікати - сертифікати великих термінових вкладів, продавані в основному одиницями по 100000 доларів і більше; основними покупцями цих активів є фірми. Депозитні сертифікати можуть бути продані їх власникам до настання дати погашення. Власник же звичайного строкового вкладу може отримати свої кошти, тільки погасивши рахунок у банку-емітенті. Оскільки ціна, за якою продається депозитний сертифікат, піддана деяким змінам, його номінальна вартість до погашення трохи є повністю фіксованою. У цьому сенсі депозитні сертифікати за своєю суті ближче до цінних паперів, ніж до вкладів.
Крім одноденних угод про зворотний викуп і позиках в евродолларах, існують також строкові угоди про зворотний викуп і позики в евродолларах. Ці активи відрізняються від одноденних тим, що термін їх дії зазвичай перевищує 24 години, і іноді становить навіть кілька місяців.
Сума параметра м2, депозитних сертифікатів, термінових угод про зворотний викуп, термінових позик у евродолларах і титулів власності взаємних фондів грошового ринку, що належать різним інститутам, являють собою грошовий агрегат, який називається параметр м3 . p> активів, що включають в параметр м3, не вичерпується список всіх ліквідних активів. Деякі види цінних паперів, такі, як банківські акцепти, комерційні папери, короткострокові цінні папери та облігації казначейства сша, також вважаються досить ліквідними. Сума цих активів і параметра м3 позначається терміном параметр l ; це - самий широке з усіх використовуваних на сьогоднішній день грошових агрегатів.
Який з грошових агрегатів краще?
Якщо ставиться завдання вимірювання статичного кількості активів, що використовуються в якості платіжного засобу, то кращим є параметр м1. Хоча титули власності взаємних фондів і депозитні рахунки грошового ринку технічно можливо використовувати для здійснення угод, ці акти...
