являють собою одне і те ж обличчя. Якщо підприємство зберігає частину свого прибутку і використовує її на купівлю нового верстата, воно одночасно і зберігає і інвестує грошові кошти. Іноді компанія зберігає свій прибуток за рахунок збільшення банківських вкладів. Банк потім позичає ці гроші іншої компанії, що бажає зробити капіталовкладення. У закритій економіці обсяг заощаджень точно відповідає обсягу інвестицій. Яка частина національного доходу зберігається, така частина і може бути інвестована. Таким чином, можна сказати, що в закритій країні (якою, певною міру, був СРСР) внутрішні інвестиції рівні внутрішнім заощадженням.
Якщо ж країна входить у світову фінансову систему, складається не настільки однозначна ситуація. Коли російська компанія бажає зробити капіталовкладення, вона може зайняти необхідні кошти як в російському, так і в закордонному банку. Розглянемо можливі внутрішні джерела інвестицій.
1.1.1.Бюджетное фінансування
Дефіцит державного бюджету не дозволяє розраховувати на вирішення інвестиційних проблем за рахунок централізованих джерел фінансування. При обмеженості бюджетних ресурсів як потенційного джерела інвестицій держава буде змушена перейти від безповоротного бюджетного фінансування до кредитування. Вже сьогодні посилився контроль за цільовим використанням пільгових кредитів. Для забезпечення гарантій повернення кредиту впроваджується система застави майна в нерухомості, зокрема землі. Законодавча база цього створена Законом про заставу. Державні централізовані вкладення зазвичай спрямовують на реалізацію обмеженого числа регіональних програм, створення особливо ефективних структуроутворюючих об'єктів, підтримання федеральної інфраструктури, подолання наслідків стихійних лих, надзвичайних ситуацій, вирішення найбільш гострих соціальних та економічних проблем. На етапі виходу з кризи пріоритетними напрямками з точки зору бюджетного фінансування будуть [3]:
- виділення державних інвестицій для стимулювання розвитку опорних сировинних та аграрних районів, що забезпечують рішення продовольчої та паливно-енергетичної проблем;
- підтримання науково-виробничого потенціалу;
- виділення субсидій на соціальні цілі слаборозвиненим районом з надмірно низьким рівнем життя населення, які мають можливості призупинити його падіння власними силами.
1.1.2. Прибуток як джерело інвестицій
Звичайною практикою поповнення нестачі фінансових ресурсів підприємств є підвищення ними цін на свою продукцію. У 1993 році всі збільшення прибутку в народному господарстві РФ визначалося ціновим чинником [3]. Однак, збільшення цін неминуче призводить до обмежень попиту, приводять, у свою чергу, до проблем з реалізацією продукції, і, як наслідок, до спаду виробництва. Це може поставити на грань банкрутства багато підприємств. Наприклад, з початку 90-х років в складному становищі опинився Волзький автомобільний завод [2]. Щоб забезпечити необхідні кошти для інвестицій, він постійно піднімав ціни на автомашини "Жигулі", в результаті чого вони стали дорожче багатьох старих іноземних моделей, що відрізнялися, тим Проте, більш високою якістю. Тому збут продукції ВАЗу став проблематичним, причому проблема не вирішена до цих пір.
Урядом РФ впродовж досить тривалого періоду вживаються заходи, покликані полегшити російським підприємствам формування необхідних фінансових ресурсів для виробничого розвитку, так як сьогодні вони є одним з основних джерел капіталовкладень в економіку. Одним з найбільш істотних дій у цьому напрямку з боку держави стало чинне з 1993 року рішення про повне звільнення від податку прибутку, що спрямовується на інвестиції. Це повинно послужити хорошим стимулом до посилення інвестиційної активності.
1.1.3.Банковскій кредит
Довгострокове кредитування, особливо в умовах зароджується підприємництва, могло б стати одним з важливих джерел інвестицій. Немає необхідності говорити про важливість довгострокових кредитів для розвитку виробництва в Росії, яке знаходиться в катастрофічному стані. Довгострокові банківські кредити в першу чергу спрямовані на вирішення стратегічних цілей в економіці. Вони сприяють поступовому збільшенню виробництва і, як наслідок, загальному підйому економіки країни. Такі кредити могли б видаватися банками в першу чергу на вирішення соціальних програм під гарантії уряду, однак довгострокові банківські кредити невигідні в умовах інфляції, яка склала в грудні 1996 року (по відношенню до грудня 1995 року) 22%. При такій інфляції невигідні навіть середньострокові кредити. На вересень 1996 із загальної маси кредитів (314 трлн. Руб.), Виданих російськими банками, тільки 19.6 трлн. руб. або 6,3% становили довгострокові [4]. Назріла потреба створення інвестиційних банків, які займалися б фінансуванням і довгостроковим кредитуванням капітальних вкладень. А поки уряд змушений фінансувати необхідні програми з коштів бюджету, а їх...
