активних операцій: позик банкам, казначейству (Міністерству Фінансів), купівлі іноземної валюти та золота. У даному випадку можна сказати, що перераховані активні операції центрального банку первинні стосовно його пасивними операціями.
Здійснення кредитної емісії (емісії банкнот) центральним банком є ​​показником його незалежності. Всяке покриття грошового дефіциту, державних витрат випуском грошей з боку центрального банку (Так звана В«бюджетна емісіяВ») обмежує його незалежність у проведенні грошово-кредитної політики. Якщо гроші випускаються під дефіцит бюджету, то мова йде власне про В«друкуванні грошейВ» незалежно від того, в готівковій або безготівковій формі вони випускаються. Така емісія має сильне інфляційний вплив.
Закон про Центральний банк хоч і забороняє Банку Росії надавати кредити Уряду РФ для покриття бюджетного дефіциту, однак залишає в цьому питанні В«лазівкуВ» (ФЗ В«Про ЦБ РФ (Банку Росії)В», ст.22). У разі прийняття Державною Думою РФ відповідного закону про бюджет, Банк Росії зобов'язаний надати кошти для фінансування дефіциту бюджету. Наприклад, ФЗ від 29.12.98 № 192-ФЗ В«Про першочергові заходи у сфері бюджетної та податкової політики В»була передбачена купівля Банком Росії у вересні - жовтні 1998 року ОФЗ-ПД на загальну суму 10,5 млрд. руб. на вторинному ринку (Через Ощадбанк РФ) і ОФЗ-ПД на загальну суму до 25,2 млрд. руб. при їх первинному розміщенні. Таким чином, в четвертому кварталі 1998 року Банк Росії змушений був прокредитувати Уряд РФ на загальну суму 35,7 млрд. руб. У законі В«Про федеральному бюджеті на 1999 рікВ» в якості одного з джерел покриття дефіциту бюджету також були передбачені кошти від покупки Центральним банком ОФЗ-ПД в розмірі 32,7 млрд. руб. У 1999 році емісійні операції банку Росії на користь федерального бюджету на 90% визначали динаміку і рівень інфляції.
У ФЗ В«Про федеральному бюджеті на 2000 рікВ» також передбачено Банком Росії державних цінних паперів при їх первинному розміщенні на суму 30 млрд. руб.
Проте не всяка позика Центрального банку кредитної системі або державі пов'язана з новим випуском банкнот. Такі кредити можуть зараховуватися на рахунки комерційних банків і казначейства (Міністерства Фінансів), відкриття в Центральному банку. У цьому випадку відбувається не банкнотная ( готівково-грошова ), а депозитна емісія центрального банку.
Депозитна емісія представляє собою збільшення Центральним банком своїх кредитних вкладень шляхом видачі позичок, що підвищують залишки на рахунках, тобто на депозитах. Банкнотна емісія відбувається, коли гроші з позабалансових сховищ установ Банку Росії оприбутковуються на баланс, тобто переміщуються з резервних фондів в оборотні каси.
За оцінками фахівців, готівково-грошова емісія складає тільки 15-20% всієї емісії Центрального банку. Однак слід зазначити, що в сучасних умовах повністю відокремити безготівкову й готівкову грошову емісію на практиці не представляється можливим. Як відомо, золотовалютні резерви поповнюються за рахунок надходжень від державних експортних операцій, податків, державних позик і емісійної діяльності. За рахунок зазначених резервів здійснюються валютні інтервенції, під час яких відбувається продаж як іноземної, так і національної валюти. У цих межах центральний банк може також емітувати для власних потреб. Емісія рублевої грошової готівки для скупки зайвої валюти може призводити до її збільшення. Подібна емісія має 100%-ве покриття у валюті. Емісія рублевої маси для скупки зайвої валюти означає підкріплення американським доларом поставляється в російську економіку ліквідності. Для зменшення негативних наслідків подібної емісії впроваджуються додаткові механізми зв'язування інвертіруемой грошової маси.
У розвинених країнах світу зазвичай не пишуть на банкнотах, що вони забезпечуються золотом, дорогоцінними металами та іншими активами центрального банку, але це відбивається у публікованих балансах центрального банку. Забезпеченням виступає актив центрального банку, основними статтями якого є золотовалютні резерви, портфель державних і цінних паперів. Питання забезпечення банкнотної емісії має юридичну основу, нерідко законодавством визначений характер забезпечення і, отже, непрямі межі емісії. Іноді обмовляється не має практичного значення межа фидуциарной (заснованої на довірі) емісії. Тому емісійна монополія для центрального банку потрібна, перш за все, для виключення зловживань і сприяння проведення єдиної державної грошово-кредитної політики. Монополія, як дарована державою привілей, означає для центрального банку право випускати безпроцентні векселі, привабливість яких пояснюється виключно закріпленим законом статусом єдиного платіжного засобу в даній країні.
У міру збільшення кредитних вкладень і інвестицій центрального банку відбувається зростання його кредитних ресурсів. Відмінність центрального банку від інш...
