идно, що за інших рівних умов ймовірність банкрутства тим менше, їм більше коефіцієнт покриття і менше коефіцієнт фінансової залежності. І, навпаки, підприємство напевно стане банкрутом при низькому коефіцієнті покриття високому коефіцієнті фінансової залежності. Завдання полягає в тому, щоб знайти емпіричне рівняння якоїсь дискримінантної кордону, яка розділить всі можливі поєднання зазначених показників на два класи [4, с. 46]:
1) поєднання показників, за яких підприємство збанкрутує;
2) поєднання показників, при яких підприємству банкрутство не загрожує.
Дане завдання було вирішене американським економістом Е. Альтманом. За певний період були зібрані дані про фінансовий стан 19 підприємств. За вказаними двома показниками становище підприємств було нестійким: одна половина підприємств збанкрутувала, а інша - змогла вижити. Далі прийомами дискримінантного аналізу розраховувалися параметри кореляційної лінійної функції, що описує становище дискриминантной кордону між двома класами підприємств:
, (3)
гдеZ-показник классифицирующей функції
a0 - постійний параметр
a1 - параметр, що показує ступінь впливу коефіцієнта покриття на ймовірність банкрутства
Кп - коефіцієнт покриття
а2 - параметр, що показує ступінь впливу коефіцієнта фінансової залежності на ймовірність банкрутства
Кфз - коефіцієнт фінансової залежності
В результаті статистичної обробки даних була отримана наступна кореляційна залежність [2, c.50]:
, (4)
При Z = 0 маємо рівняння дискримінантної кордону. Для підприємств, у яких Z = 0, імовірність збанкрутувати 50%. Для підприємств, у яких Z <0, ймовірність банкрутства менше 50% і далі знижується в міру зменшення Z. Якщо Z> 0, то ймовірність банкрутства більше 50% і зростає зі зростанням Z.
Знаки параметрів а1 і А2 классифицирующей функції пов'язані з характером впливу відповідних показників. Параметр а1 має знак В«мінусВ», тому чим більше коефіцієнт покриття, тим менше показник Z і тим менше ймовірність банкрутства підприємства. У той же час параметр а2 має знак В«плюсВ», тому чим вище коефіцієнт фінансової залежності, тим більше Z і, отже, вище ймовірність банкрутства підприємства [1, с. 156]. p> Розглянемо методику застосування двухфакторную моделі Альтмана на конкретному прикладі.
Вихідні дані для розрахунку представлені в таблиці 2.
Таблиця 2
Вихідні дані і результати розрахунки ймовірності банкрутства підприємств
Номер підприємства
Коефіцієнт покриття,%
Коефіцієнт фінансової незалежності,%
Показник Z
Ймовірність банкрутства,%
Фактичне положення
1
3,6
60
-0,78
17,2
немає
