воїх банківських системах, були Японія, США і Німеччина. Валюти цих країн, безумовно, були резервними впродовж 20 останніх років. Тим не менш така ситуація не влаштовувала інші розвинені європейські держави, на частку яких разом з Німеччиною доводилося близько 25% обсягу світового експорту (тоді як частка США становила приблизно 12%; а Японії - тільки 9,5%). При цьому близько 50% міжнародних валютних резервів, включаючи СДР і права на кредит МВФ, були в доларах США, 13% - в німецьких марках, а 7% - в японських ієнах і 7% - в ЕКЮ ("Сурогатна" валюта, вживана для обслуговування міжнародних боргів).
Статус долара США як світової резервної валюти на Протягом півсотні років після підписання Бреттон-Вудської угоди давав США чималі переваги: ​​по-перше, можливість фінансувати бюджетний дефіцит емісійними коштами, користуючись постійним попитом на національну валюту за кордоном; друге, змогу фінансувати національною валютою 160-мільярдний дефіцит поточних операцій, протиставляючи еластичність процентних ставок волатильності валютних курсів.
Всі вищезазначене створювало загрозливу ситуацію для фінансової незалежності та стабільності економічних систем групи розвинених європейських країн і безперервно підштовхувало Західну Європу до фінансової та економічної інтеграції. У силу тієї обставини, що в розвинених країнах Європи склалася і функціонувала система розрізнених державних центральних банків, кожен з яких емітував власну національну валюту, європейській банківській системі було дуже складно конкурувати з Федеральною резервною системою США. Виняток становила система Бундесбанку ФРН, яка впродовж 20 - 25 останніх років тримала безперечне лідерство серед європейських банківських систем. Важливу роль у цьому відігравав той факт, що німецька марка була міжнародною резервною валютою першої категорії. Наявність в Європі ряду банківських систем, різних по законодавчому пристрою і методам регулювання валютних курсів, створювало проблематичну ситуацію з підтримкою стабільності курсів національних європейських валют.
Прологом до об'єднання континенту став Римський договір 1957 м., яка не декларував в явній формі прагнення до єдиної європейської валюті, але ставив на чільне місце стабільність валютних курсів як основного пріоритету європейської інтеграції. У 1962 р., незважаючи на дію в цей час Бреттон-Вудської системи золотовалютного стандарту, в рамках якої встановлювалися фіксовані співвідношення між валютами, Європейська комісія проголосила перехід до єдиної європейської валюти як одну зі стратегічних цілей Співтовариства.
Європейські країни створили в 1972 р. механізм спільного регулювання "плаваючих" курсів. Він обмежував відхилення валютних курсів від центральних значень межами в 1,125% і був відомий як "курсова змія "через високої частоти коливань крос-курсів європейських валют до долару США. Однак функціонування цього механізму протікало складно: Великобританія дотримувалася цих правил всього шість тижн...
