тапом науково-технічного прогресу, для якого характерно пріоритетне становище інновацій, особливо системних, в числі сукупності факторів розвитку. Венчурний капітал виявився найбільш пристосованим для інвестиційного забезпечення відтворення інновацій, сполученого з великою різноманітністю ризиків. Як показало дослідження, венчурне інвестування не може компенсувати брак коштів з інших джерел для розвитку науково-технічної сфери. Воно корисно у своїй конкретній "ніші" розвитку інноваційної активності господарських систем. Недарма питома вага венчурного капіталу в загальному обсязі інвестованих коштів у багатьох країнах не перевищує кількох відсотків (крім США і Великобританії).
Аналіз запропонованої структури системи та її елементів викликав ряд питань. По-перше, за яким критерієм і ознаками оцінювалася повноцінність структури? По-друге, як співвідносяться сама система венчурного інвестування і ринок венчурного капіталу з його інфраструктурою? По-третє, який механізм взаємодії основних елементів запропонованої системи? По-четверте, чи може одна венчурна система в принципі вирішити завдання створення сприятливих умов для розвитку науково-технічного та інноваційного підприємництва? По-п'яте, правомірно Чи ефективність системи венчурного інвестування вимірювати тільки "Обсягами залучених позабюджетних коштів" (3)? p> Для пошуку відповідей на всі ці питання скористаємося напрацюваннями економічної науки з проблем інвестування, інвестиційного процесу, трансформації інвестицій в ході протікання даного процесу (4). Аналіз публікацій дає підставу зробити попередній висновок про те, що система венчурного фінансування за задачах, за організаційною структурою і механізму функціонування повинна забезпечувати ефективне здійснення венчурних інвестиційних процесів на постійної відтворювальної основі. Однак, на відміну від інших інвестиційних ресурсів, венчурний капітал має своєрідні фази життєвого циклу і не всі він проходить одночасно. Крім того, повернення венчурних інвестицій здійснюється також в особливих специфічних формах його "Виходу" з інвестиційних проектів. З цього випливає висновок про те, що система венчурного інвестування повинна включати в себе структури і механізми, що забезпечують безперешкодність даних "виходів". А це прямо пов'язане з ринком цінних паперів, ринком венчурного капіталу, ринком інновацій. Тому зводити зміст системи венчурного інвестування до простої сукупності "венчурних інвестиційних інститутів, венчурних підприємств, а також спеціалізованих обслуговуючих організацій "(5) навряд чи правомірно. Таке розуміння істотно збіднює її економічну природу, бо система - це не тільки безліч елементів, а й безліч процесів, відносин, взаємозв'язків, що робить її живим, динамічним і єдиним організмом. Тобто це таке цілісне утворення, яке володіє властивостями, не зводиться до властивостей входять у це утворення елементів. У чому ж повинен проявлятися сукупний синергетичний ефект? Є підстава припустити, що е...
