родиктована і дією економічних законів. Розумний інвестор здійснить вкладення своїх капіталів в організацію, щодо якої імовірнісна оцінка окупності (Зворотності і прибутковості) інвестицій (у тому числі за допомогою реалізації прав акціонера) вище, ніж у інших. Іншими словами, інвестор неохоче розлучиться зі своїми капіталами, якщо він не буде впевнений у захищеності своїх прав. Невипадково тому російський законодавець, зацікавлений в активізації інвестиційної діяльності, ще на початкових етапах формування акціонерної правової політики неодноразово проголошував свою прихильність принципу захисту прав акціонерів.
Так, Указом Президента РФ від 18.11.95 № 1157 В«Про деякі заходи щодо захисту прав вкладників та акціонерів В»7 захист прав акціонерів від протиправних посягань та комерційних ризиків, що виникають при здійсненні акціонерними товариствами підприємницької діяльності, була названа одним з найважливіших напрямків державної політики на фінансовому та фондовому ринках РФ (пункт 1). У Законі про акціонерні товариства забезпечення захисту прав та інтересів акціонерів визначено як одне із завдань прийняття Закону (стаття 1). У розвиток цих положень Указу Президента РФ від 21.03.96 № 408 затверджено Комплексну програма заходів щодо забезпечення прав вкладників і акціонеров8, спрямована, в Зокрема, на формування системи нормативних засобів, що мінімізують можливість різного роду зловживань при здійсненні акціонерами своїх прав і задоволенні інтересів. Наведений ряд документів можна було б продовжити.
Важливість виявленої спрямованості правового регулювання акціонерних відносин для економічного розвитку Росії важко переоцінити. Однак з чого випливає виходити законодавцю при конкретизації цього принципу і формування на його основі специфічних інститутів акціонерного права? Для відповіді на це питання позначимо передусім основні особливості акціонерних відносин, існуючі об'єктивно і тому значно впливають на поведінку учасників освоєння інвестицій в акціонерній формі, а отже, і на вибір механізмів для захисту їх прав.
2. Економічна (об'єктивна) особливість акціонерних відносин
Акціонерна організація підприємницької діяльності, як ніяка інша, відрізняється тим, що зачіпає інтереси багатьох осіб, а не тільки різних груп акціонерів. В акціонерному товаристві стикаються інтереси зовнішніх кредиторів і акціонерів (внутрішніх кредиторів); акціонерів і менеджменту (у питанні напрями використання чистого прибутку); менеджменту та трудового колективу та т. д. (стейкхолдерів). Нарешті, діяльність компаній може мати важливе соціальне значення для великої групи осіб, безпосередньо з нею не взаємодіючих. Развиваемая в зарубіжній літературі концепція соціальної відповідальності (партнерства) компаніі9 вже знаходить своє часткове відображення і в російському законодавстві. Наприклад, у розділі 9 Федерального закону від 26.10.02 № 127-ФЗ В«Про неспроможність (банкрутство)В» 10 встановлюються численні пра...
