ідендів є чистий прибуток акціонерного товариства за поточний рік, але для виплати дивідендів за привілейованими акціями суспільством можуть створюватися спеціально призначені для цієї мети фонди. p> Таким чином, з вищесказаного випливає, що, з одного боку, власники привілейованих акцій мають перевагу перед власниками звичайних акцій в отриманні поточного доходу (пріоритет у черговості та гарантованість рівня дивідендних виплат), а також першочерговість виконання зобов'язань перед акціонерами у разі ліквідації акціонерного товариства. З іншого боку, можливість участі акціонерів - власників привілейованих акцій в управлінні компанією і відповідно розподілі більшої частини грошових потоків вкрай обмежена. p> Привілейовані акції мають ряд характеристик боргових інструментів, які ведуть до обмеження ризиків їх власників (але відповідно і до зменшення потенційної прибутковості), а в структурі інвестованого в компанію капіталу займають проміжне положення між звичайними акціями та облігаціями. p> Крім того, згідно існуючим законодавством є ряд випадків, коли акціонерне товариство не вправі приймати рішення про виплату (оголошенні) дивідендів, у тому числі і по привілейованими акціями, а саме:
В· до повної оплати всього статутного капіталу товариства;
В· до викупу всіх акцій, які повинні бути викуплені згідно законодавства про акціонерні товариства;
В· якщо на момент виплати дивідендів суспільство відповідає ознаками неспроможності (банкрутства) відповідно до чинних нормативних актами або зазначені ознаки з'являться у суспільства в результаті виплати дивідендів;
В· якщо вартість чистих активів товариства менше його статутного капіталу і резервного фонду, а також величини перевищення над номінальною вартістю визначеної Статутом ліквідаційної стоимос-ти розміщених привілейованих акцій або стане менше їх розміру в результаті виплати дивідендів. p> Розглянемо детальніше права власників привілейованих акцій і їх вплив на ринкову вартість цих акцій.
Традиційні методи оцінки привілейованих акцій зводилися до обліку тільки перших двох майнових прав: право на дивіденд і право на ліквідаційну вартість. При цьому привілейована акція розглядалася як безстрокова облігація з фіксованим відсотком або купоном, яка чисто теоретично може бути погашена у разі ліквідації акціонерного товариства.
Однак немайнові права, якими володіє власник привілейованих акцій, також мають вартість і часом дуже істотну. Для оцінки даних прав спочатку розберемося в їх юридичних особливостях.
У юридичній літературі комплекс прав власників акцій іменувався по-різному: "право членства "," акціонерне право "і т.д. Але існує єдине думка, що в комплекс прав акціонера входять майнові права: право на дивіденд, право на ліквідаційну частку майна компанії та пов'язані з ними немайнові права, важливе місце серед яких займає право на інформацію. [4]
Право акціонера на інформацію має двояке значення.
перш...