іляти і враховувати відмінності між цими об'єктами, оскільки різні активи мають різні ризики вкладень, що в свою чергу тягне за собою відмінності в застосовуваних для оцінки активів ставках. p align="justify"> Єдиної, стрункої системи класифікації не існує внаслідок великого різноманіття всіляких ризиків. Проблема невизначеності та ризику стоїть досить гостро: з розвитком суспільного виробництва сфера виникнення ризику розширюється, а розмір можливих негативних наслідків збільшується. Прискорення науково-технічного розвитку і розширення сфери інновацій також напряму пов'язане з невизначеністю, ускладнюючи вимір ризиків і прийняття рішень. p align="justify"> Виникає дилема: з одного боку, існує можливість виникнення збитку внаслідок негативної реалізації ризику, з іншого боку, не приймаючи ті чи інші види ризику, можна втратити конкурентні переваги на ринку, звузити перспективи розвитку бізнесу, втратити клієнтів і т.д. Така двоїста ситуація змушує серйозно замислитися про проблему врахування ризиків. Оскільки ризики супроводжують прийняття і здійснення будь-якого господарського рішення, їх облік потрібно і при прийнятті рішення про вкладення в той чи інший актив. p align="justify"> Залежно від величини і кількості ризиків всі інвестиційні активи можна умовно розділити на ризикові і безризикові. Критерієм тут є міра ризику інвестора, який вкладає кошти в даний актив, причому безризиковим в даному випадку буде вважатися той актив, який гарантує прибутковість і повернення вкладених коштів. Не варто забувати, що повністю безризиковим актив може бути тільки в ідеальних умовах, які недосяжні в реальності. Зокрема, ризик може бути викликаний впливом інфляції чи інших процесів в економіки країни (світовій економіці). p align="justify"> В якості безризикових активів можна розглядати, наприклад, державні облігації з фіксованим терміном погашення. У даному випадку актив є умовно безризиковим, оскільки держава гарантує прибутковість за своїми цінними паперами, а також гарантує виплату номіналу по них у встановлений термін. Найбільш наочним прикладом можуть служити боргові зобов'язання уряду США. В«Так як уряд може надрукувати гроші в будь-який час, то практично напевно виплати за такими цінними паперами будуть зроблені в строкВ», - коментують У.Шарп, А.Гордон і Дж. Бейлі. p align="justify"> Ризикованість вкладення в той чи інший актив впливає на дохід, який приносить даний актив. Як правило, чим вище ризик, тим вище прибутковість активу, однак тут слід дотримуватися оптимального співвідношення ризику і прибутковості. При фінансових розрахунках ефективності вкладень в активи визначають поточну вартість майбутніх доходів, які принесуть ці активи. Для визначення поточної вартості майбутніх доходів від активів (PV) застосовують дисконтування. Ставка дисконтування i обчислюється виходячи з ряду параметрів, про які піде мова далі. Ця ставка застосовується при обчисленні коефіцієнта дисконтування, що приймає наступний вигляд:
()...
