ь бути випущені у вигляді як облігацій, так і інших цінних паперів, що відносяться до емісійних цінних паперів, що засвідчує право їх власника на отримання від емітента зазначених цінних паперів грошових коштів, або, залежно від умов емісії цих цінних паперів, іншого майна, встановлених відсотків від номінальної вартості або інших майнових прав у строки, передбачені умовами зазначеної емісії.
Хоча за своєю економічною суттю всі види державних цінних паперів є борговими цінними паперами, на практиці кожна самостійна державна цінний папір отримує свою власну назву, що дозволяє відрізняти її від інших видів облігацій. Кожна країна використовує свою термінологію для випускаються державних цінних паперів.
В і регіональної практиці здійснення державної позикової діяльності крім облігацій застосовуються також такі найменування, як «золоті сертифікати» - боргові зобов'язання у формі іменних безпроцентних облігацій, що погашаються золотом, казначейські зобов'язання, республіканські казначейські зобов'язання Республіки Башкортостан і ін .
Міністерство фінансів виступає також емітентом векселів. На відміну від інших цінних паперів, які отримують статус державних, векселі Міністерства фінансів, випускаються, як правило, або в цілях реструктуризації заборгованості, яка не має джерел погашення, або для реалізації напрямів певної державної програми.
В цілому підходи авторів до визначення державних цінних паперів зводяться до їх розгляду як однієї з форм існування державного внутрішнього боргу, боргових цінних паперів, емітентом яких виступає держава, що повністю відповідає положенням казахстанського законодавства [2].
Державні цінні папери можуть бути випущені як в документарній, так і в бездокументарній формі.
Представлені дані дозволяють зробити висновок про те, що представницькою форма державних і муніципальних цінних паперів в даний час все більш домінує над іменний, що пов'язано з підвищеною, порівняно з іменною формою цінних паперів, обороноздатністю, оскільки передбачає можливість здійснення прав по них будь-яким пред'явником державної і муніципальної цінного паперу і можливість передачі прав за ним простим врученням.
Випуск державних цінних паперів не передбачений казахстанським законодавством, що пов'язано з особливостями передачі прав за ним, оскільки кожне передавальне за індосаментом ордерну цінний папір особа стає відповідальним як за існування права, так і за його здійснення, що неприпустимо щодо державних боргових зобов'язань. Для прийняття інвестиційного рішення важливе значення має правильне визначення розрахункової ринкової вартості облігації. При розрахунку ринкової вартості активу визначається максимальний (з урахуванням що закладається ризику інвестора) потенційний дохід інвестора в разі його придбання або верхня межа ціни покупки. Найпростіше правило прийняття рішення про покупку активу грунтується на зіставленні розрахункової ринкової вартості та фактичної ціни пропозиції активу на ринку: у разі перевищення (з заданою довірчою ймовірністю) розрахункової вартості над фактичною ціною пропозиції - доцільно придбання облігації.
Розрахункова ринкова вартість облігації визначається у відповідності з теорією оцінки бізнесу) як середньозважена величина результатів розрахунку, отриманих з використанням дохідного, витратного ...
