их відкритих акціонерних товариств, що випустили акції у відкритий продаж з первинним розміщенням в 1991 р (банк «Менатеп», Російська товарно-сировинна біржа);
у березні 1991 р державні облігації вперше з'явилися на біржових торгах (фондовий відділ Московської товарної біржі);
масове створення акціонерних товариств і випуск їх акцій у вільний продаж;
поява сотень бірж в 1991 р і початок функціонування інших інститутів ринку (інвестиційних компаній та ін.) 1992 р.
Підсумком цього етапу (до весни 1992 г.) можна вважати появу всіх можливих видів цінних паперів з усіма можливими термінами дії, емітованими в основному корпораціями і державою. Можна також вважати, що до кінця цього етапу в основному було закінчено формування первинної нормативної бази розвитку ринку. Постанова Ради Міністрів РРФСР №78 від 28 грудня 1991 «Про затвердження Положення про випуск та обіг цінних паперів і фондових бірж в Україні» на 5 наступних років стало основним документом у цій галузі (за винятком підприємств, що приватизуються).
Основними формальними віхами другого етапу стали:
система приватизаційного законодавства 1992-1994 рр.;
створення і розвиток організованого ринку державних цінних паперів в 1993-1995 рр.
Саме в 1994 р ринок цінних паперів в Росії вперше став надавати сильний вплив на загальноекономічне і навіть політичний розвиток країни. Так, різке розширення ринку ГКО в 1994 році дозволило певною мірою зменшити розмір вільних грошових ресурсів, які надавали негативний вплив на курс рубля до долара і на темпи інфляції. Різко збільшився розмір заощаджень населення викликав до життя значну кількість емітентів (хоча і вкрай низького ступеня надійності), орієнтованих на роботу саме з населенням. Також в 1994 р вперше почалося використання цінних паперів для розв'язання кризи неплатежів (випуск казначейських зобов'язань). У 1994 році іноземними інвесторами вперше були здійснені і великі вкладення в акції російських приватизованих підприємств.
Для третього етапу розвитку ринку характерні такі основні ознаки:
поява в 1994-1996 рр. якісно нової нормативної бази, що визначає інституційно-регулятивні аспекти функціонування ринку цінних паперів (набуття чинності ГК РФ, Законів РФ «Про акціонерні товариства» та «Про ринок цінних паперів»);
позитивні якісні зміни 1994-1996 рр., пов'язані з розвитком інфраструктури - понад 200 ліцензованих реєстраторів, підготовка до створення центрального депозитарію, поступовий розвиток кастодіальних послуг, створення та розвиток Російської торгової системи, формування системи саморегулівних організацій учасників ринку);
загальні сприятливі тенденції і значні резерви у розвитку ліквідності і капіталізації ринку.
Найважливішим якісною відмінністю даного етапу розвитку фондового ринку було також зростаюче міжнародне визнання російського ринку, доступ російських емітентів різного типу до світових фінансових ринків. Однак бурхливе зростання вітчизняного ринку був перерваний кризою 1998 року, коли ринок відкотився до нульової точки свого розвитку.
. Прогноз стану фондового ринку Росії на 2014 рік
Аналіз фондового ринку Росії, зроблений провідними експертами в галузі економіки та фінансів, свідчить про те, що 2014 рік, ймовірно, стане переломним для нього. Існує ймовірність приходу інвестицій з розвинених ринків у розвиваються, до яких відноситься російський. Внутрішній же потенціал економіки країни вказує на помірне розвиток фондового ринку в Росії в галузі машинобудування, банківського і споживчого секторів.
Ключові проблеми фондового ринку Росії
деякі важливі сегменти істотного нижче, ніж у ринків розвинених країн;
високі волатильність і ризикованість;
зайва концентрація ринку акцій;
олігополія в середовищі посередників;
концентрованість власності в контрольних пакетах;
мала частина акцій у вільному обігу;
низька капіталізація російських фінансових посередників;
низька частка населення в операціях фондового ринку;
проблеми в розрахунковій інфраструктурі;
недосконалість законодавчої бази та нормативно-правових актів.
Перспективи фондового ринку Росії
Перспективи фондового ринку Росії, за прогнозами аналітиків, підвищуватимуться у разі вирішення означених проблем. Для цього потрібно зробити наступні кроки:
вдосконалення...
