· функцію страхування цінових і фінансових ризиків або їх перерозподілу.
Ринок цінних паперів як фінансовий ринок зі своїми особливими інструментами і правилами має дві основні специфічні функції: перерапределеніе грошових коштів від власників пасивного капіталу і перерозподіл ризиків між власниками будь-яких ринкових активів. І та і інша функції здійснюються в строго заданих часових рамках. [3]
Функція перерозподілу коштів, що здійснюється за допомогою випуску та обігу цінних паперів, означає перерозподіл коштів між галузями і сферами діяльності; між територіями і країнами; між населенням і підприємствами, тобто коли заощадження громадян приймають продуктивну форму; між державою та іншими юридичними та фізичними особами, що має місце, наприклад, у разі фінансування дефіциту державного бюджету на неінфляційної основі.
Отже, перерозподільна функція умовно може бути розбита на три підфункції:
· перерозподіл коштів між галузями і сферами ринкової діяльності;
· переклад заощаджень, передусім населення, з непродуктивної форми в продуктивну; фінансування дефіциту державного бюджету на неінфляційної основі, тобто без випуску в обіг додаткових коштів.
Функція перерозподілу ризиків - це використання інструментів ринку цінних паперів (насамперед у поєднанні з похідними інструментами) для захисту власників будь-яких активів (товарних, валютних, фінансових) від несприятливої ??для них зміни цін, вартості або прибутковості цих активів. Дану функцію можна було б так і назвати - функція захисту (страхування) від ризику, або, точніше, функція хеджування. Однак хеджування неможливо в односторонньому порядку: якщо є той, хто бажає застрахуватися від ризику, то повинна бути й інша сторона, яка вважає можливим для себе прийняти цей ризик. За допомогою ринку цінних паперів можна спробувати переловити ризик на спекулянта, який бажає ризикнути. Отже, суттю хеджування на ринку цінних паперів є перерозподіл ризиків. Ця функція - це порівняно нова функція ринку цінних паперів, яка з'явилася в своєму сучасному вигляді лише на початку 70-х років з появою похідних інструментів в широкому розумінні. Завдяки їй ринок цінних паперів істотно збільшив свою стійкість, з одного боку, і свою значимість, з іншого, оскільки функція перерозподілу ризиків, ґрунтуючись все на тій же функції перерозподілу коштів, різко прискорює і навіть спрощує переливи вільних (або вивільняються) фінансових капіталів.
1.3 Діяльність професійних учасників на ринку цінних паперів
Розглянемо основних учасників ринку цінних паперів на прикладі російського законодавства. Надавати послуги на ринку цінних паперів можуть тільки спеціальні організації або фізичні особи, які отримали відповідні ліцензії Федеральної служби з фінансових ринків, ФСФР. Головною дійовою особою на ринку є брокер. Брокер - це особа, що діє за рахунок клієнта на основі договорів доручення чи комісії. В якості брокера зазвичай виступає брокерська компанія. Фізична особа також може здійснювати брокерські функції, якщо зареєструється як підприємця. За надані послуги брокер отримує комісійні. [7]
Наступний учасник ринку цінних паперів - дилер. Дилер - це особа, яка вчиняє угоди купівлі-продажу цінних паперів від свого імені і за свій рахунок на основі публічного оголошення котирувань. В якості дилера може виступати тільки юридична особа. Дилер зобов'язаний укладати угоди за цінами оголошених котирувань. Поряд з цінами він може встановлювати інші обов'язкові умови, такі, як мінімальне і максимальне кількість купованих і або продаваних паперів, а також терміни дії цін.
Учасником фондового ринку є і інвестиційний фонд. Інвестиційний фонд - це акціонерне товариство, яке випускає свої акції і реалізує їх інвесторам. Акумульовані таким чином кошти він розміщує в інші цінні папери або на депозитах у банках. Фонди можуть бути відкритими і закритими. Відкритий фонд - це акціонерне товариство, яка розміщує акції із зобов'язанням їх подальшого викупу на вимогу інвестора. Закритий фонд - це акціонерне товариство, яка розміщує акції без зобов'язань їх викупу. Інвестиційні фонди являють інтерес в першу чергу для дрібного вкладника, так як вони управляють професійними учасниками фондового і дозволяють знизити рівень ризику за рахунок диверсифікації своїх інвестицій. Інвестиційний фонд являє собою організацію, яка тільки акумулює грошові кошти. Для виконання своїх цілей він укладає договори з двома іншими особами. Перше з них - це згадуваний раніше депозитарій. У випадку з інвестиційним фондом - це організація, в якій зберігаються його кошти та цінні папери і яка забезпечує взаєморозрахунки фонду по операціях. Друга особа представлено керуючим: в...
