ін управляє коштами фонду.
За своїм характером різновидом інвестиційного фонду є пайовий інвестиційний фонд, завдання якого також зводиться до акумулювання коштів вкладників і розміщенню їх в інші активи. У той же час відміну пайового фонду полягає в тому, що він являє собою майновий комплекс без створення юридичної особи. Він створюється при компанії, яка має ліцензію на здійснення діяльності по довірчому управлінню майном пайових фондів і стає керуючою компанією фонду. Вкладники пайового фонду набувають інвестиційні паї. Прибуток інвестор отримує тільки за рахунок приросту курсової вартості паю. [10]
Інфраструктуру ринку цінних паперів формують такі професійні учасники, як управляючі, депозитарії, реєстратори, клірингові організації та організатори торгівлі. Управляючі здійснюють професійну діяльність з довірчого управління цінними паперами в інтересах клієнтів за винагороду. Депозитарії є юридичними особами, які надають послуги із зберігання цінних паперів та обліку переходу прав на цінні папери. Реєстратори ведуть реєстр власників цінних паперів та при кількості власників. Перевищує 500, реєстратором може бути тільки спеціалізована незалежна організація, яка не має права суміщати цю діяльність з іншими видами професійної діяльності на ринку цінних паперів. Клірингові організації займаються профессио?? альний діяльністю з визначення взаємних зобов'язань і розрахунками за операціями з цінними паперами та діють, як правило, при фондових біржах. Нарешті, організатори торгівлі своєю діяльністю сприяють здійсненню угод на ринку (організують торги, надають різноманітну інформацію учасникам ринку). Ними можуть бути або фондові біржі (на організованому вторинному ринку), або брокерські фірми (на позабіржовому ринку).
2. Технічний і фундаментальний аналіз ФОНДОВОГО РИНКУ
2.1 Фундаментальний аналіз
Як проаналізувати все різноманіття змінюються і часто несподівано виникаючих причин, прямо або побічно впливають на встановлення біржових курсів? Відповідь на це та багато інших питань можна отримати, використовуючи методи, прийоми аналізу, які виробила теорія і практика зарубіжного фондового ринку.
Підійти до оцінки інвестиційної привабливості фондових інструментів можна двояко. По-перше, з точки зору їх ринкової кон'юнктури, досліджуючи динаміку курсів. По-друге, даючи інвестиційні характеристики цінному папері, вивчаючи фінансово-економічне становище емітента, галузі, до якої він належить, і т.д. Так історично склалося два напрямки в аналізі фондового ринку. Прихильники першого напряму створили школу технічного аналізу, а послідовники другого - школу фундаментального аналізу.
Фундаментальний аналіз грунтується на оцінці емітента: його доходів, положення на ринку, в основному через показники обсягу продажів, активів і пасивів компанії. При цьому розраховується норма прибутку на власний капітал та інші показники, що характеризують ефективність діяльності компанії. Базою аналізу є вивчення балансів, звітів про прибутки і збитки, інших матеріалах, що публікуються компанією.
Крім того, вивчається практика управління компанією, склад керуючих органів (ради директорів). Аналізуються дані про стан справ у галузі на базі використання класифікаторів галузей за рівнем ділової активності та за стадіями розвитку, а також якісного аналізу розвитку галузі, ринків, на які компанія виходить як продавець чи покупець.
Ці численні і вельми трудомісткі дослідження дозволяють зробити висновок, завищена або занижена вартість цінного паперу даної корпорації в порівнянні з реальною вартістю активів, майбутніми прибутками і т.д. Таким чином, за допомогою фундаментального аналізу робиться прогноз доходу, який визначає майбутню вартість акції і, отже, може вплинути на ціну. На основі цього даються рекомендації про доцільність покупок і продажів. [6]
Технічний аналіз, навпаки, передбачає, що всі незліченні фундаментальні причини підсумовуються і відображаються в цінах фондового ринку. Основне положення, на якому будується технічний аналіз, полягає в тому, що в русі біржових курсів вже відображена вся інформація, публікуються у звітах фірми, вона і стає об'єктом фундаментального аналізу. Основний об'єкт технічного аналізу - попит і пропозицію цінних паперів, динаміка курсів і обсягів операцій з їх купівлі-продажу.
Більше того, прихильники технічного аналізу схильні заперечувати вплив зростання прибутковості компаній і ризику підприємництва на вартість акцій. Дійсно, різкі коливання цін на акції, спостережувані, наприклад, на вітчизняному фондовому ринку, показують, наскільки великий буває розрив між передбачуваним доходом і реальною ринковою ціною.
Прибутковість цінного паперу, яка ...
