значенні необхідного рівня прибутковості фінансових операцій з урахуванням фактора інфляції використовується формула УДН = (Дн/Др) -1, де УДН - необхідний рівень прибутковості фінансових операцій з урахуванням фактора інфляції, виражений десятковим дробом.
3. Методи оцінки ліквідності грошових потоків
Формування грошових потоків і інтенсивність грошового обороту тісно пов'язана з категорією ліквідності. Концепція облік чинника ліквідності полягає в об'єктивній оцінці її рівня по намічуваним об'єктам інвестування з метою забезпечення необхідного рівня дохідності за ними, відшкодовує можливе уповільнення грошового обороту при реінвестування капіталу.
Основні базові поняття, пов'язані з даною концепцією, наступні: ліквідність, ліквідність інвестицій, ліквідність індивідуальних об'єктів інвестування, ліквідність інвестиційного портфеля, рівень ліквідності інвестицій, абсолютна ліквідність інвестицій, співвідношення рівня прибутковості і ліквідності інвестицій, премія за ліквідність.
I. Методичний інструментарій оцінки рівня ліквідності інвестицій забезпечує здійснення такої оцінки в абсолютних і відносних показниках.
1) Основним абсолютним показником оціни ліквідності є загальний період можливої реалізації відповідного об'єкта інвестування. Він розраховується за формулою ОПЛ = ПКВ - ПКА, де ОПЛ - загальний період ліквідності конкретного об'єкта інвестування в днях, ПКВ - можливий період конверсії конкретного об'єкту інвестування в грошові кошти в днях, ПКА - технічний період конверсії інвестицій з абсолютною ліквідністю в грошові кошти, що приймається зазвичай за 7 днів. p> 2) Основним відносним показником оціни рівня ліквідності інвестицій є коефіцієнт їх ліквідності, що визначається за формулою
клі = ПКА/ПКВ, де клі - коефіцієнт ліквідності інвестицій
II. Методичний інструментарій формування необхідного рівня прибутковості інвестиційних операцій з урахуванням фактора ліквідності заснований на взаємозалежності цих показників, визначальних шкалу В«дохідність - ліквідністьВ».
1) Визначення необхідного рівня премії за ліквідність здійснюється за формулою
ПЛ = (ОПЛ * Дн)/360
де ПЛ - необхідний рівень премії за ліквідність в процентах, ОПЛ - загальний період ліквідності конкретного об'єкта інвестування в днях.
2) Визначення необхідного загального рівня прибутковості з урахуванням фактора ліквідності здійснюється за формулою
дов = Дн + ПЛ.
III. Методичний інструментарій оцінки вартості грошових коштів з урахуванням фактора ліквідності дозволяє формувати зрівнянні інвестиційні потоки, що забезпечують необхідний рівень премії за ліквідність.
1) При оцінці майбутньої вартості грошових коштів з урахуванням фактора ліквідності використовується формула
Sл = P * [(1 + Дн) * (1 + ПЛ)]
де Sл - майбутня вартість вкладу, що враховує фактор ліквідності, Р - середня річна норма прибутковості по інвестиційним проектам з абсолютною ліквідністю, виражена десятковим дробом, ПЛ - необхідний рівень премії за ліквідність, виражений десятковим дробом, n - Кількість інтервалів, за якими здійснюється кожний конкретний платіж у Загалом періоді часу.
2) При оцінці справжньої вартості грошових коштів з урахуванням фактора ліквідності використовується формула:
В
4. Методи оцінки рівномірності і синхронності грошових потоків
Управління грошовими потоками вимагає постійної оцінки ступеня рівномірності і синхронності їх протікання в часі.
Основні базові поняття, пов'язані з даною оцінкою, наступні: рівномірний грошовий потік, варіативний грошовий потік, корелятивність грошових потоків, синхронність грошових потоків.
Для оцінки ступеня рівномірності і синхронності протікання грошових потоків у часі використовуються такі основні показники:
1. Дисперсія. Вона характеризує ступінь коливання обсягу аналізованого виду грошового потоку в окремі інтервали загального періоду часу по відношенню до його середньої величиною. Розрахунок дисперсії грошового потоку здійснюється за формулою:
В
де - дисперсія грошового потоку, Ri - конкретне значення обсягу грошового потоку в кожному інтервалі розглянутого загального періоду часу, - середнє значення грошового потоку по інтервалах розглянутого загального періоду часу, Pi - частота (ймовірність) формування окремих обсягів грошового потоку в різних інтервалах розглянутого загального періоду часу, n - число спостережень.
2. Середньоквадратичне (стандартне) відхилення визначає ступінь коливання грошового потоку. Розраховується за формулою
В
3. Коефіцієнт варіації дозволяє визначити рівень коливання об'ємів різних грошових потоків у часу, якщо показники середнього їх обсягу різняться між собою. Розраховується за формулою:
