ФП=К1 ПП
Відрахування на дивіденди розраховуємо за формулою:
Д=К2 · ПП.
Фонд накопичення розраховується за формулою:
ФН=ЧП? ФР? Д,
де ФР - фонд розвитку, млн.руб.
ФП=ФН
Оподатковуваний прибуток визначимо за формулою:
НОП=ВП? НС? ФР? ФН,
де ВП - валовий прибуток, млн. руб.
Валовий прибуток визначається за формулою:
ВП=0,8Д? ВЗ,
де ВЗ - валові витрати з урахуванням відрахувань по% ставками за кредит.
У таблиці 69 наведені дані по припливу і відтоку грошових коштів у перші 12 кварталів реалізації проекту. У перший пункт таблиці вносимо дані по відрахуваннях фонду накопичення з таблиці 68. Надлишок коштів визначаємо як суму чистих грошових потоків. Для прийняття проекту необхідно, щоб всі сальдо накопичених коштів було позитивним.
Таблиця 67 - Дані з операційної діяльності (план доходів і витрат)
ПоказателіРаспределеніе по кварталах, млн. руб.1234561. Обсяг виробництва, тис. Т 2,34,54,54,52. Ціна продукції, тис.руб. 1331331331333. Дохід від продажів, млн.руб. 299,7599,4599,4599,44. Податок на додану вартість, млн.руб. 59,94119,88119,88119,885. Податки і збори, млн. Руб., 4,59,09,09,06. Валові витрати з урахуванням відрахувань по процентній ставці за кредит, млн.руб 41,0100,4100,4100,47. Валовий прибуток, млн.руб 198,7379,1379,1379,18. Резервний фонд, млн.руб. 18,936,035,535,19. Резервний фонд наростаючим підсумком, млн.руб. 18,955,090,4125,610. Фонд розвитку, млн.руб. 170,2324,4319,4316,111.Налог на прибуток, млн.руб. 1,83,45,36,611.Налогооблогаемая прибуток, млн.руб 5,19,715,318,912. Чистий прибуток, млн.руб. 192,5366,7364,8363,513. Фонд споживання, млн. Руб. 19,236,736,536,414. Фонд накопичення, млн. Руб. 170,2324,4319,4316,115. Фонд накопичення наростаючим підсумком, млн. Руб. 170,2494,6814,01130,1
Таблиця 68 - Розрахунок чистих грошових потоків (план доходів і витрат)
Найменування грошових потоковДенежние потоки в квартали інвестиційного періоду, млн.руб.1234561. Операційна деятельность1. Приплив налічності167,5319,2314,3311,12. Погашення заборгованості за кредіт164,433. Витрати на основні та оборотні средства42,4142,189,80,00,00,04. Чистий грошовий потік - 42,4-142,177,8319,2314,3311,12. Фінансова деятельностьПріток5. Власний капітал42,459,87,50006. Позикові средства082,382,30007. Чистий грошовий поток42,4142,189,80,00,00,03. Інвестиційна деятельность8. Надходження від продажу актівов9. Чистий грошовий поток10. Надлишок средств0,00167,5319,2314,3311,111. Сумарна потребность0,000,000012. Сальдо на кінець квартала0,00168486,8801,11112,1
Для приведення різночасних витрат і ефектів до цінності вначальном періоді (1-й етап), тобто дисконтування, застосовується норма дисконту Е, що дорівнює прийнятній для інвестора нормі витрати на капітал.
Норму дисконту розраховуємо за формулою [29]:
E=(E min + J) · K,
де E min - мінімальна норма прибутковості;
J - щорічний темп інфляції;
К - ступінь ризику.
Приймаємо E min=0,33 (ставка 33% на капітал), J=10%, К=1,5 і розраховуємо
Е рік=(0,33 + 0,10) 1,5=0,64.
(1 + Е кв)=(1 + Е рік) 1/4
Е кв=(1 + 0,64) 1/4 - 1=0,13
Для проведення видатків до початкового періоду необхідно помножити на коефіцієнт дисконту at, який розраховуємо за формулою:
At=
де t - норма розрахункового, рівна (п - 1),
п - номер кварталу.
У таблиці 69 наведені дані щодо чистого дисконтованого ефекту без урахування капіталовкладень.
У таблІце 70 наведені дисконтовані дані з інвестицій.
Таблиця 69 - Розрахунок чистого дисконтованого ефекту
НаіменованіеКвартал1234561. Чистий грошовий потік, млн.руб.0,00,0170,2324,4319,4316,12.Коеффіціент дісконта10,90,80,70,60,53. Чиста поточна потік, млн.руб.00,0132,7223,3194,1169,74. Чиста поточна потік, наростаючим підсумком, млн.руб.00,0132,7356,0550,2719,9
Таблиця 70 - Дисконтовані значення інвестицій
Найменування показателяІнвестіціі по кварталам1231. Сумарні інвестиції, млн.руб.71,9171,590,42. Дисконтирующий множник, at1,00,90,83. Дисконтовані інвестиції, млн.руб.71,9151,470,54. Дисконтовані інвестиції наростаючими, млн.руб.71,9223,3293,7
4.11 Показники ефективності
Показниками ефективності проекту є:
1. Чиста ...
