внішніх фінансових ресурсів у СРСР відбувався головним чином за рахунок синдикованих кредитів міжнародних банків і експортних кредитів. Банки не без підстави розглядали СРСР як надійного боржника. Однак після серйозних порушень в обслуговуванні зовнішнього боргу в 1991-1992 рр.. банки різко знизили обсяги свого кредитування. Нетто-приплив банківських кредитів в 1994 р. виявився близьким до нуля, а в 1995 р. мав негативне значення.
Однак з 1996 р. банківське кредитування стало швидко відроджуватись. Цьому сприяло зміцнення міжнародних позицій російських банків. Близько 100 банків пройшли міжнародний аудит, приблизно 40 з них отримали рейтинги міжнародних агентств. Якщо іноземні інвестиції в компанії залучалися переважно у формі прямих або портфельних інвестицій в акції, то для банків джерелом збільшення їхніх ресурсів з'явилися кредити міжнародних банків. На 1 грудня 1997 ставлення іноземних пасивів до активів-нетто банківської системи Росії, досягнувши максимального рівня, склало 14%, тобто на рівні країн ПСА напередодні кризи. У деяких московських банків, на які припадало 90% зовнішніх кредитів, цей показник був вище середнього (у СБС-АГРО - 38%, Імперіалу - 28%). На 1 січня 1998 р. у загальному обсязі залучених російськими банками міжбанківських кредитів частка нерезидентів досягла 60%.
Потік середньострокових і довгострокових банківських ресурсів відновився як у формі синдикованих (консорціальних) кредитів, так і експортних кредитів. У радянські часи уряд широко вдавався до залучення синдикованих кредитів, в результаті чого по ним утворився борг у розмірі 28 млрд дол Однак російські центральні влади до таких кредитів практично не вдавалися, воліючи зазначені вище інші форми зовнішнього запозичення. До того ж, як показує світовий досвід, і самі міжнародні банки намагаються не мати справи з позичальниками, які порушували графіки обслуговування боргу. Тому в Росії основними одержувачами синдикованих банківських кредитів стали комерційні банки, а також деякі великі компанії та окремі регіони. Істотна перевага синдикованого кредиту полягає в тому, що він надається в незв'язаної формі і зазвичай за відсутності гарантій.
Хоча при синдикованого кредитування не вимагаються державні та інші гарантії, це не означає повну відсутність контролю за позичальником. У позичальника може бути отримана згода дотримуватися обумовлені нормативи, не віддавати в заставу деякі види активів і т.д.
Російські банки віддавали перевагу кредитам перед залученням ресурсів у формі єврооблігацій, оскільки в першому випадку витрати нижче, а процедура простіше. Крім того, вони отримували можливість встановити ділові контакти з провідними західними банками.
Російським банкам синдиковані кредити приносили високий прибуток. Отримуючи кредити під 9-12% річних, вони перед залишали кінцевому позичальнику позичку як мінімум під 20%. Ними в основному були фірми, які здійснювали зовнішню і внутріш ню торгівлю. Синдиковані кредити використовувалися також для операцій на валютному ринку. Екологічний ефект від синдикованих кредитів, залучених банками, був низький.
Синдиковані кредити також залучили деякі великі російські компанії. Першим на цьому ринку з'явився Газпром, потім Лукойл, Татнефть, Ростелеком і ін Однак компанії віддавали перевагу пайовою інструментам мобілізації зовнішніх ресурсів. З числа рег...
