атежі (орендна плата) за використання активу. Розрахунок загальної суми цього грошового потоку в дійсній вартості здійснюється за такою формулою:
(43)
де ДПЛ Н - сума грошового потоку з лізингу (оренди) активу, приведена до теперішньої вартості; АП Л - сума авансового лізингового платежу, передбаченого умовами лізингової угоди; ЛП - річна сума регулярного лізингового платежу за використання орендованого активу.
Виходячи з наведених даних, справжня вартість грошового потоку складе:
· при придбанні активу у власність за рахунок власних фінансових ресурсів:
ДПС Н=10 млн. руб.
· при придбанні активу у власність за рахунок довгострокового банківського кредиту:
· при оренді (лізингу) активу:
Зіставляючи результати розрахунку можна побачити, що найменшою є справжня вартість грошового потоку при лізингу:
млн. руб. < 9,999 млн. руб. < 9,362 млн. руб.
Це означає, що найбільш ефективною формою фінансування даного активу на підприємстві ВАТ «Агрофірма Мценського» є оренда на умовах фінансового лізингу.
При порівнянні вартості кредиту та лізингу в даній ситуації більш кращим з точки зору вартісного фактора є лізинг. Однак необхідно мати на увазі, що в даному прикладі використовувалися дані, взяті виходячи з середньоринкових показників, а в реальності ситуація може складатися по-іншому.
У загальному випадку при ухваленні рішення на користь того чи іншого способу фінансування необхідно в кожній конкретній ситуації враховувати не тільки вартісну складову оцінки, але також надійність лізингової компанії, платоспроможність підприємства, довгострокову стратегію розвитку підприємства, планову прибутковість і інші фактори.
Однак в окремому випадку при вирішенні завдання оновлення основних виробничих фондів с / г підприємства необхідно виходити з того, що за допомогою тільки кредиту або лізингу зробити це неможливо з ряду причин:
1. Отримання кредиту в сумі, достатній для проведення модернізації виробництва малоймовірно. Але навіть при існуючій можливості отримати необхідну суму в кредит, оновити основні засоби тільки за допомогою до?? Едітованія досить ризиковано, оскільки вартість основних виробничих фондів дуже висока, і придбання їх повністю за рахунок позикових коштів зменшить вартість чистих активів підприємства, що може призвести до процедури банкрутства.
2. З іншого боку придбання основних фондів в лізинг загрожує іншими проблемами - під час строку лізингу обладнання враховується за балансом, а після закінчення договору лізингу повністю амортизоване майно не збільшить валюту балансу. Так як бухгалтерський баланс є одним з основних документів, що відображають стан підприємства для зовнішніх контрагентів, то надалі підприємство може зіткнутися з низкою проблем при аналізі та діагностиці діяльності підприємства.
3. Відсутність права власності за договором лізингу збільшує ризики лізингоодержувача. Так як прострочення лізингових платежів може обернутися швидкою втратою предмета лізингу, тоді як при кредитуванні процес вилучення заставного основного засобу складніший. Крім того, лізингові компанії незалежні від банк...
