прибутковості Евн не має властивість мінливості в динаміці. Тому цілком можливе попадання особи, що приймає рішення про доцільність чи недоцільність реалізації проекту, в невизначену ситуацію, яка ілюструється рис. 1.4.1. p align="justify"> Тому внутрішня норма прибутковості є важливим, але разом з тим не основним показником ефективності інвестицій в умовах змінної інфляції. На наш погляд, її основною областю застосування є зіставлення доцільності здійснення реальних або фінансових інвестицій (за умови коректності прийняття допущення про незмінною прибутковості інвестування на ринку цінних паперів протягом аналізованого періоду часу). br/>В
Рис. 1.4.1 Ситуація невизначеності прийняття рішення про доцільність реалізації проекту за величиною внутрішньої норми прибутку при змінній нормі дисконтування
Не можна також скидати з рахунків і позитивне психологічний вплив інформації про величину внутрішньої норми прибутковості на інвестора, який отримує в результаті її визначення відповідь на вічний питання про величину віддачі на одиницю авансованого капіталу.
Розглянемо також і такий поширений показник ефективності реалізації ІП, індекс прибутковості інвестицій.
Індекс прибутковості інвестицій (PI) - відношення інтегрального дисконтованого сальдо грошового потоку, визначеного без урахування інвестицій за проектом, до інтегральних дисконтованим інвестиціям.
Цей індекс PI розраховується за формулою:
T p
PI = ГҐ ( R t - Z t ) 'a t /К 0 (1.27.)
t = 0
Для економічно ефективних проектів має дотримуватися умова PI> 1.
До достоїнств розглянутого показника, як правило, відносять можливість його використання в якості міри стійкості проекту. Очевидно, що інвестиційний проект з індексом PI = 2 має істотно більший запас міцності в порівнянні з проектом, у якого індекс PI = 1,1. Однак у цій якості розглянутий показник дублює показники терміну окупності і внутрішньої норми прибутковості.
На перший погляд, індекс прибутковості інвестицій лише з великою часткою умовності можна віднести до самодостатнім показниками оцінки ефективності проекту. Неважко переконатися, що якщо чистий дисконтований дохід позитивним ЧДД> 0, то обов'язково буде дотримуватися умова PI> 1. І, навпаки, для збиткових проектів ЧДД <0...
