истовуваного раніше коефіцієнта ефективності капітальних вкладень тим, що в якості доходу тут виступає грошовий потік, приведений в процесі оцінки до поточної вартості. Індекс використовують не тільки для порівняльної оцінки, але і в якості критерію при прийнятті проекту до реалізації. Порівняльна оцінка інвестиційних проектів з показником рентабельності інвестицій і чистої поточної вартості показує, що із зростанням абсолютного значення Ч т.с зростає і рентабельність, і навпаки. Якщо значення індексу прибутковості менше або дорівнює одиниці, проект повинен бути відхилений, так як не принесе додаткової вигоди. При Ч т.с = 0 індекс прибутковості завжди буде дорівнювати одиниці. Тому при прийнятті рішення про доцільність реалізації проекту може бути використаний один з цих показників, а в разі порівняльної оцінки - обидва, так як вони дозволяють оцінити проект з різних сторін.
Таким чином, вибір інвестиційного проекту за критерієм максимізації показника рентабельності (індексу прибутковості) відповідає вибору за методом чистої поточної вартості і полягає в тому, що:
- реалізовувати має сенс інвестиційні проекти, що мають показник рентабельності не менше одиниці;
- якщо цей показник менше одиниці, то слід здійснювати альтернативні вкладення під відповідний відсоток річних;
- коли проектів кілька, вибирають з максимальним значенням індексу серед тих, у яких він більше одиниці.
Слід також мати на увазі, що якщо розглядаються зіставні проекти, то вони повинні мати однакові інвестиції. У цьому випадку проект, що має більше значення чистої поточної вартості, матиме і більшу величину показника рентабельності, а оцінка по ньому призведе до вибору одного і того ж проекту.
Одним з динамічних методів оцінки інвестицій може бути і мінімізація періоду окупності капіталу , заснованого на дисконтуванні всіх доходів і витрат на кінець нульового або початкового періоду здійснення проекту, тобто у визначенні періоду часу, за який сумарні дисконтовані доходи будуть рівні сумарних дисконтованих видатках. При використанні даного методу під терміном окупності розуміють період часу, протягом якого сума чистих доходів, дисконтованих на момент завершення інвестицій дорівнює сумі інвестицій. При оцінці періоду окупності слід мати на увазі, що кожна складова грошового потоку (Компонента) являє собою різницю доходів і витрат при здійсненні проекту, тобто Д = Д t - Р t , де Д t , і Р t - відповідно доходи і витрати у році t , t = 1, 2, ..., Т.
У цьому випадку період (строк) окупності Т ок за умови дисконтування доходів і витрат можна визначити з умови рівності справжньої вартості потоку доходів і потоку витрат. Формально, враховуючи інвестиційні витрати в початковий період, цю умову можна записати:
В В В
де ...
