іяльності.
Звідси випливає, що якщо інвестор отримує кредит під відсоток, рівний В н.п , і вкладає кошти в інвестиційний проект на певний період, то після його закінчення він виплатить суму кредиту з відсотками, тобто не матиме додаткової вигоди. У разі, якщо він вкладає власний і позиковий капітал і при цьому його середньозважена вартість дорівнює В н.п , то наприкінці розрахункового періоду він може отримати (після виплати кредиту і відсотків по ньому) додаткову суму в тому ж розмірі, що і в банку під відсотки.
І, нарешті, якщо інвестор вкладає в інвестиційний проект тільки власні кошти, то через певний період часу він отримає суму коштів, яку він отримав би, поклавши гроші в банк, тобто за ставкою відсотка, що дорівнює В н.п . Тому, чим вище в інвестиційному проекті показник внутрішньої норми прибутку в порівнянні з вартістю капіталу, тим він привабливіший.
Показник рентабельності інвестицій, індекс рентабельності або прибутковості інвестицій R (англ. profitability index , Р I ), прийнятий для оцінки ефективності інвестицій, являє собою відношення наведених доходів до наведених на ту ж дату інвестиційним витратам. Він дозволяє визначити, якою мірою зростають кошти інвестора (фірми) у розрахунку на 1 крб. інвестицій.
У випадках, якщо інвестиції здійснюються разовим вкладенням, то розрахунок індексу рентабельності можна виконати за формулою:
В В
де К - початкові інвестиції; Р t - грошові надходження до t-му році, які очікується отримати завдяки цим інвестиціям.
З урахуванням формули (9), тобто якщо інвестиції представляють собою деякий потік, то формула для визначення індексу рентабельності прийме вигляд
В
де t H і t 0 - рік початку виробництва продукції і закінчення капітального будівництва відповідно; К t - інвестиції в t -м році.
Показник рентабельності інвестицій, визначається за формулою (20) іноді називають коефіцієнтом "дохід - витрати ".
З формули (20) видно, що в ній порівнюються частини чистої поточної вартості - дохідна та інвестиційна. Якщо при деякій ставкою відсотка рентабельність проекту дорівнює одиниці (100%), це означає, що наведені доходи дорівнюють приведеним інвестиційним витратам і чистий приведений дисконтований дохід дорівнює нулю. Отже, ставка відсотка є внутрішньою нормою прибутку (прибутковості). При ставці меншої внутрішньої норми окупності, рентабельність буде більше одиниці.
Таким чином, перевищення над одиницею показника рентабельності проекту означає певну його додаткову прибутковість при даній ставці відсотка. Показник рентабельності менше одиниці означає неефективність проекту.
Показник рентабельності інвестицій (Індекс прибутковості) відрізняється від викор...
