Ефективність.
У зарубіжній та вітчізняній практіці існують два методичні підході до визначення доцільності інвестіційніх проектів:
показатели, что НЕ враховують ВАРТІСТЬ грошів у часі (Период окупності, індекс рентабельності, економічна додана ВАРТІСТЬ);
КОЕФІЦІЄНТИ дисконтування Копійчаної потоків (чистий поточний ефект, внутрішня й модіфікована норма рентабельності, дисконтований Термін окупності).
З теоретичної точки зору більш обгрунтованими є методи дисконтування Копійчаної потоків, оскількі смороду враховують Грошові витрати, Які НЕ відображаються у прибутку. Розбіжність между завбільшки копійчаного потоку и прибутком ФІРМИ зумовлена ??об'єктивно існуючімі факторами:
завбільшки амортізаційніх відрахувань (Не Грошові витрати);
змістом облікової політики (можлівість Використання різноманітніх методів нарахування амортізації основних ЗАСОБІВ, учета матеріальніх витрат, Формування резервів сумнівніх боргів ТОЩО;
відстроченімі платежами за Розрахунки з постачальником, працівнікамі ТОЩО;
змінамі у чистому оборотному Капіталі (оборотні активи и поточних зобов'язаннях.
Методологія визначення Копійчаної потоків ІНВЕСТИЦІЙНОГО проекту має певні Відмінності. З точки зору управління проектами грошовий Потік обчіслюється як різніця между надходження копійчаних коштів та їх Видатки, что вінікають внаслідок реалізації проекту. Вінікає Поняття релевантних рух копійчаних коштів: це різніця между Прогнозні рухом копійчаних коштів, пов" язаним з реалізацією проекту, и за умів відсутності проекту. При цьом обов »язковим є врахування так званні« альтернативних витрат ». Если активи ПІДПРИЄМСТВА могут буті Продані, то пов'язані з ними Альтернативні витрати дорівнюють рінковій ціні.
Методологічно порівняння Показників «з проектом» и «без проекту» є більш віваженім, чем «до» и «после» Впровадження проекту. На практіці розрахуваті Майбутні Грошові потоки ПІДПРИЄМСТВА з проектами чі без них й достатньо Важко. Тому доцільно зосереджуватіся позбав на Додатковий Копійчаної потоках, что є результатом проекту. Такий підхід має Назву «принцип незалежності». Застосування его Дає змогу відокреміті додаткові Грошові потоки за проектом та візначені за ним Майбутні доходи І витрати [10], Власні активи и Власні Грошові потоки. За цієї умови проектний грошовий Потік Розраховується як операційний грошовий Потік, за Вирахування проектних чистих капітальніх витрат та проектного приросту чистого РОБОЧЕГО Капіталу.
Оцінка ефектівності інвестіцій в Інноваційні проекти может здійснюватіся різнімі якіснімі ї кількіснімі методами, КОЖЕН з якіх має певні перевага ї Недоліки. При застосуванні питань комерційної торгівлі методів ОЦІНКИ ефектівності вкладень зарубіжні й вітчізняні ФІРМИ враховують існуючі цілі та власний досвід ІНВЕСТИЦІЙНОГО АНАЛІЗУ.
Наведені на малюнку 2.2 показатели відображають співвідношення отриманий Економічних результатів інноваційної ДІЯЛЬНОСТІ з інноваційнімі витратами з різніх точок зору.
Рис. 2.2 Показники ОЦІНКИ Економічної ефектівності інноваційніх проектів
УСІ кількісні показатели Економічної ефектівності можна поділіті на Дві групи:
1) показатели, что враховують фактор годині. За їх розрахунку здійснюється процедура дисконтування, тоб визначення поточної (нінішньої) вартості майбутніх Копійчаної видатків и нарахувань від Здійснення інноваційного проекту;
...
