раховуючи тривалість проекту, процентну ставку, необхідну інвестором, знаходиться майбутня вартість необхідних КВ.
Sn=13448,5 млн. тенге · (1 +0,1) 6=13448,5 · 1,771561=23824,84 млн. тенге
Далі умовно приймається, що знайдена таким чином сума є очікуваним потоком грошових коштів за весь період реалізації проекту. Для визначення щорічних грошових надходжень вона розподіляється у відсотковому співвідношень, пов'язаному з основними етапами життєвого циклу проекту.
Для подальшої оцінки інвестицій використовуються методи розрахунку показників ефективності: чистого приведеного ефекту, індексу рентабельності, внутрішньої норми прибутку і періоду окупності.
4.3.2 Метод розрахунку чистого наведеного ефекту
Показник чистого приведеного ефекту (NPV) є головним критерієм прибутковості інвестицій.
Цей метод заснований на зіставленні величини вихідної інвестицій (IC) із загальною сумою дисконтованих чистих грошових надходжень, що генеруються нею протягом прогнозованого терміну. Оскільки приплив коштів розподілений у часі, він дисконтується за допомогою коефіцієнта r (коефіцієнт дисконтування або ставка відсотка), встановленого аналітиком (інвестором) самостійно, виходячи з щорічного відсотка повернення, що він хоче чи може мати на капітал, що їм капітал.
Чистий приведений ефект інвестиційного проекту визначається як поточна вартість очікуваних чистих грошових потоків за вирахуванням чистих інвестицій за проектом. Припустимо, інвестиція (IC) буде генерувати протягом n років річні доходи в розмірі Р1, Р2 ..., Рn
Загальна накопичувальна величина дисконтованих доходів (PV) і чистий приведений ефект (NPV) розраховується за формулами:
PV =? Pk / (1 + r) k (4.3.2.1)
NPV =? Pk / (1 + r) k-IC (4.3.2.1)
Таким чином, показник NPV визначається як різниця між поточною вартістю надходжень від інвестицій за весь період реалізації проекту і величиною капіталовкладень і всіх видів витрат за цей же період, дисконтованих на базі розрахункової ставки відсотка. При позитивному NPV, коли майбутні потоки грошових коштів покривають початкові інвестиції, проект вважається прийнятним, при негативному - від проекту відмовляються.
Отже, правило NPV:
Якщо NPV> 0, то проект варто прийняти;
Якщо NPV <0, то проект варто відкинути;
Якщо NPV=0, то проект ні прибутковий, ні збитковий.
Отже, знаючи NPV можна вирішити, вкладати кошти в інвестпроект і нести супутні ризики або просто покласти гроші на депозит і без ризику заробити по процентних ставках.
У нашому розрахунку NPV дорівнюватиме:
NPV=(3180/(1+0,1)+3180/(1+0,1)2+3180/(1+0,1)3+3180/(1+0,1)4+3180/(1+0,1)5+3180/(1+0,1)6)- 13448,5=2890,91 +2628,1 +2389,18 +2171,98 +1974,5 +1795,03-13448,5=401,2 млн. тенге
4.3.3 Метод розрахунку індексу рентабельності
Цей метод є по суті наслідком попереднього.
Індекс рентабельності розраховується діленням суми всіх дисконтованих потоків за весь термін реалізації проекту на величину початкових інвестицій:
