="justify"> PI =? Pk / (1 + r) k: IC (4.3.3.1)
Правило PI:
Якщо PI> 1, то проект варто прийняти;
Якщо PI <1, то проект варто відкинути;
Якщо PI=1, то проект ні прибутковий, ні збитковий.
Цей показник також є критерієм ефективності інвестицій.
4.3.4 Метод розрахунку внутрішньої норми прибутку
Це найпоширеніший критерій розрахунку норми доходу по проекту. Внутрішня норма прибутку - це облікова ставка, яка зрівнює загальну суму дисконтованих грошових потоків з величиною початкових інвестицій, тобто це порогове значення ставки дисконту. Цей показник є наступним критерієм аналізу інвестицій і показує ту ставку відсотка, яка забезпечить інвестору критичну точку беззбитковості (поріг рентабельності).
Таким чином, норма рентабельності, або внутрішня норма прибутку приймає значення коефіцієнта дисконтування, при якому NPV проекту звертається в нуль.
IRR=r, при якому NPV=f ®=0 (4.3.4.1)
Сенс розрахунку: якщо проект повністю фінансується за рахунок позички комерційного банку, то значення показує верхню межу допустимого рівня банківської процентної ставки, перевищення якого робить проект збитковим.
На практиці підприємство фінансує свою діяльність з різних джерел. В якості плати за користування авансованих фінансовими ресурсами, воно сплачує відсотки, дивіденди, винагороди і т.п. Показник, що характеризує відносний рівень цих доходів, можна назвати ціною авансованого капіталу (СС). Цей показник відбиває сформований на підприємстві мінімум повернення на вкладений у його діяльність капітал, його рентабельність.
Правило IRR:
Якщо IRR> CC, то проект варто прийняти;
Якщо IRR
Якщо IRR=CC, то проект ні прибутковий, ні збитковий.
Таким чином, підприємство може приймати будь-які рішення інвестиційного характеру, рівень рентабельності яких не нижче поточного значення показника СС.
Методи розрахунку IRR
метод. У разі рівновеликих чистих грошових надходжень, тобто коли Р1=Р2 ...=Pn
NPV=0 (4.3.4.2)
? Pk / (1 + r) k=IC (4.3.4.3)
Pk ·? 1 / (1 + r) k=IC (4.3.4.4)
? 1 / (1 + r) k=IC / Pk (4.3.4.5)
далі знаходять r по спеціальних фінансових таблиця
метод. Графічний.
Для визначення IRR графічним методом потрібно:
задати якусь ставку дисконтування г і визначити NPV проекту, відзначити відповідну точку на графіку (по осі ординат - NPV, але осі абсцис - г);
задати набагато більшу ставку дисконтування г (тоді NPY різко зменшиться), обчислити NPV і відзначити відповідну точку на графіку;
з'єднати дані дві точки і, якщо необхідно, продовжити криву NPV до перетину з віссю абсцис.
У точці перетину кривої NPV з віссю г NPV=0, тобто в цій точці знаходиться значення показника IRR. (Малюнок 2).
Малюнок 4.1-Графік IRR.
...
