ня власного капіталу;
· залучення позикового капіталу або ресурсів в оборот [5, c. 132].
За своїм економічним призначенням - це пасивні операції, які здійснюються через емісію цінних паперів, тому звуться емісійних операцій:
) Вкладення власних і залучених фінансових ресурсів у фондові активи суб'єктом операцій від свого імені. За своїм економічним призначенням - це активні операції, які здійснюються шляхом придбання фондових цінностей на фондовій біржі, в торговельній системі, на позабіржовому ринку, тому звуться інвестиційних операцій.
) Забезпечення зобов'язань суб'єкта операцій перед клієнтами щодо цінних паперів або зобов'язань клієнта, забезпечених цінними паперами - клієнтські операції.
Вище перераховані операції з цінними паперами розглядаються з трьох точок зору: економічної, організаційної та правової.
Економічний аспект операції з цінними паперами пов'язаний з характеристикою мети, заради якої вона полягає, що виникають при проведенні операції ризиками та можливої ??фінансової ефективністю її здійснення. Тому, характеризуючи ту чи іншу операцію, спочатку виділяються мети проведеної операції, далі розглядаються можливі ризики і дається методика оцінки ефективності тієї чи іншої операції. Характеристика операції з цінними паперами з організаційної точки зору охоплює той порядок дій, які необхідні для її здійснення. Іншими словами - це технологія проведення операції. Розглядаючи правовий аспект вищеперелічених операцій з цінними паперами, слід розуміти, що юридично кожна з них оформляється шляхом укладення однієї або декількох угод [9, c. 96].
Угоди можливі при купівлі та продажу, відступлення прав (цесії), спадкуванні,даруванні, обліку, заліку і т.д. Найбільш часто відбувається купівля або продаж цінних паперів, здійснюючи емісійну операцію, емітент продає свої цінні папери їх першому власникові, будь інвестиційна операція пов'язана з покупкою інвестором і продажем власником фондових цінностей і т.д. Таким чином, правовий аспект операції відображає ті права та обов'язки, які набувають учасники в процесі її здійснення, включаючи майнову відповідальність при порушенні умов угоди [1].
Емісійні та інвестиційні операції можуть відбуватися як за допомогою угоди, що укладається як безпосередньо між продавцем і покупцем, тобто безпосередньо, так і через посередника.
Якщо угода відбувається без участі посередника, то взаємини по угоді будуються безпосередньо між продавцем і покупцем. Наприклад, при емісійної операції, коли емітент сам організовує первинне розміщення, не вдаючись до допомоги фінансових посередників. Угоди за участю посередників, насамперед у якості посередника може виступати брокер, функції якого виконує банк або яка-небудь велика компанія. Він може надавати послуги, як продавцеві, так і покупцеві цінних паперів. На біржовому організованому ринку необхідно, як правило, наявність двох брокерів, один з яких представляє інтереси продавця, а інший - інтереси покупця. На біржовому та позабіржовому ринках продавець і покупець можуть бути пов'язані через дилера, але тоді між собою безпосередньо вони вже не будуть пов'язані укладенням угоди. Для деяких бірж більш типова схема зв'язку брокерів і дилерів через систему подвійного посередництва. Наприклад, система торгівлі ДКО передбачає обов'язкове укладення угод тільки через дилера, з яким клієнт - індивідуальний інвестор може зв'язатися не безпосередньо, а через банк, який буде виступати в якості брокера.
Місцем укладання угоди і здійснення операцій з цінними паперами можуть бути фондова біржа, торгова система чи інша торгова площадка, позабіржовий (зокрема телефонний) ринок [9, c. 97-98].
Нормативно-правовою базою операцій з цінними паперами фондового ринку є федеральні закони, постанови Уряду РФ, укази Президента РФ, та нормативні акти Федеральної комісії з цінних паперів. Основними з них є:
) ФЗ «Про ринок цінних паперів», 1996 р.;
) ФЗ «Про банки і банківську діяльність», 2003 р.;
) ФЗ «Про Центральний банк РФ», 2002 р.;
) ФЗ «Про захист прав інвесторів»;
) ФЗ «Про товарних біржах і біржову торгівлю», 1992 р.;
) ФЗ «Про акціонерні товариства», 1996 р.;
) ФЗ «Про державний внутрішній борг в РФ»;
) ФЗ «Про приватизацію державних і муніципальних підприємств у РСФСР», 1991 р.;
) Цивільний кодекс РФ (Ч. 1 і Ч. 2) 1995-1996 р. та ін
Однак головною правовою основою є Федеральний Закон від 22.04.1996 №39-ФЗ (ред. від 18.06.2005) «Про ринок цінних паперів».
У даному Федеральному Закон...
