уває правильна оцінка перспективи курсу.
Мета угод терміном - отримання прибутку з різниці на день укладення і на день виконання угоди. Термінові угоди, тому є спекулятивними операціями - укладаються з розрахунком на підвищення або пониження курсів. Причому чим триваліший термін (один, три або шість місяців), тим вище ризик за строковими угодами, але було б неправильно розглядати термінові операції з іноземними валютами, тільки як спекулятивні операції. Коли угоди поєднуються з торговими операціями, вони служать засобом хеджування - страхування від можливого ризику несприятливого коливання валютного ризику. Якщо експортер продає товар на умовах розстрочки платежу і побоюється зниження курсу валюти платежу, то він може застрахувати себе, продавши іноземну валюту на термін зі здачею в обумовлений період - момент надходження платежу від іноземного покупця. У свою чергу, імпортер, купивши товар на іноземну валюту в кредит платежем через кілька місяців, одночасно купує і необхідну йому валюту на термін за курсом дня укладання термінової угоди і тим самим страхує себе від можливого підвищення курсу валюти платежу до моменту оплати товару.
Серед термінових валютних операцій особливого поширення при проведенні операцій хеджування отримали форвардні угоди, що пояснюється рядом їх особливостей:
· довільна сума операції;
· угоди з реальною валютою;
· невозмжность передачі або продажу правочину другій стороні;
· сторони не зобов'язані інформувати про укладення угоди.
Термінові валютні операції здійснюються через банки або спеціалізовані брокерські фірми.
Форвардний курс - курс, що встановлюється учасником валютної угоди, яка реально буде здійснена через певний період часу на фіксовану дату. Приміром, у банку єврозони при курсі продавця «спот» на 21 грудня 2012 г. 1 євро. =1,32 дол форвардний курс на строк 3 місяці (тобто з поставкою 21 березня 2013) становить 1,350 дол. Тобто банк повинен був 1 Червня продати своєму клієнту євро по 1,350 дол. за штуку незалежно від того, який курс «спот» буде визначений на цю дату.
Форвардний валютний курс на строк три місяці не можна плутати з майбутнім курсом «спот» через три місяці. Форвардний валютний курс - це своєрідне «бронювання» курсу на певну дату в майбутньому.
У свою чергу, операція «форвард» підрозділяється наступним чином:
· угоди «з аутрайдером» - умова поставки валюти на певну дату;
· угоди «з опціоном» - умова нефіксованої дати поставки валюти.
Форвардні валютні курси пов'язані з процесом валютного арбітражу.
В останні роки широке поширення одержав процентний арбітраж, при якому використовується різниця в процентних ставках на різних ринках. Учасники валютного ринку здійснюють операції або в чисто спекулятивних цілях, або для страхування валютних ризиків. Мети страховиків ризиків (хеджерів) і валютних спекулянтів прямо протилежні.
Страхування, або хеджування, валютних ризиків, обумовлених коливанням курсів, являє собою дію, спрямовану на те, щоб не допустити ні чистих активів, ні чистих пасивів у будь-якій валюті. У фінансових термінах це означає дії з ліквідації так званих відкритих позицій в іноземній валюті. Відкриті позиції бувають двох видів: 1) «довга» позиція (вимоги перевищують зобов'язання) і 2) «коротка» позиція (зобов'язання перевищують вимоги)
Хеджування є нормальною операцією для експортерів та імпортерів, для яких важливіше орієнтуватися на якийсь певний курс протягом терміну дії зовнішньоторговельного контракту, ніж піддавати себе ризику валютних втрат.
Спекуляція на валютному ринку означає дії, спрямовані на відкриття «довгої» або «короткій» позиції в іноземній валюті. У цьому випадку дії учасників валютного ринку будуються на свідомому розрахунку, заснованому на оцінці майбутньої динаміки курсу, і мають на меті отримання додаткового прибутку.
Прибутковість спекулятивних операцій в іноземній валюті залежить від того, наскільки курс національної валюти впаде понад різниці в процентних ставках за депозитами в національній валюті, з одного боку, і в іноземній валюті - з іншого.
Ряд значень курсу однієї валюти по відношенню до іншої за певний проміжок часу дає уявлення про динаміку обох валют відносно один одного. Динаміка обмінного курсу двох валют, природно, не дає повного уявлення про їх реальний русі. Наприклад, підвищення англійського фунта по відношенню до долара не виключає того, що курс фунта падав по відношенню до швейцарського франка і залишався стабільним по відношенню до євро.
При фіксуванні кількості одиниць кожн...
