ту дорівнює нулю, то ризико Повністю відсутній.
Наприклад, в умів стабільної ЕКОНОМІКИ Операції з державности цінними паперами вважаються безрізіковімі. Найчастіше Показники ефектівності фінансового решение (Операції) є прибуток.
Розглянемо як ілюстрацію вибір ПЄВНЄВ особою одного з двох варіантів інвестіцій в умів ризику. Припустиме, є два проекти А і В, у Які зазначена особа может вкластись кошти. Проект А у визначеня момент у Майбутнього Забезпечує Випадкове величину прибутку. Припустиме, что ее середнєочікуване Значення (Математичне Очікування), дорівнює з дісперсією. Для проекту В ці чіслові характеристики прибутку як віпадкової Величини передбачаються рівнімі відповідно з дісперсією. Середньоквадратічні відхілення дорівнюють відповідно і. Можливі Такі випадка:
а) =, < , слід зверни проект А;
b)>, <, слід зверни проект А;
с)>, =, слід зверни проект А;
d)>,>, слід зверни проект A;
е) <, <, слід зверни проект А.
У останніх двох випадка решение про вибір проекту А чі в покладах від Ставлення до ризику особини, что пріймає решение (ОПР). Зокрема, у випадка d проект А Забезпечує вищий середній прибуток, однак ВІН и більш ризикованості. Вибір при цьом візначається тім, Якою Додатковий завбільшки СЕРЕДНЯ прибутку компенсується для ОПР завданні Збільшення ризику. У випадка для проекту А ризико менший, альо ї очікуваній прибуток менший.
Приклад. Розглянемо два Варіанти виробництва новіх товарів. З Огляду на невізначеність сітуації з реалізацією товарів, керівництво Опис проаналізувало Можливі доходи від реалізації проектів у різніх сітуаціях (песімістічна, найбільш імовірна, оптімістічна), а такоже імовірність Настанов зазначеніх СИТУАЦІЙ.
Результати аналізу, что є віхіднімі Даними для розв'язання задачі, подані в табл. 3. br/>
Таблиця 3. Вихідні дані
В
Зауважімо, что у випадка оптімістічної сітуації проект Б забезпечен 600 одиниць доходу. При цьом імовірність ее Настанов 0,25. Проект А забезпечен 500 одиниць доходу з імовірністю 0,20, тоб при орієнтації на максимально результат проект Б є КРАЩА. З Іншого боку, у випадка песімістічної сітуації проект Б забезпечен 80 одиниць доходу з імовірністю ее Настанов 0,25, а проект А - 100 одиниць з імовірністю Настанов 0,20. Тоб при настанні песімістічної сітуації КРАЩИЙ є проект А. Неважко переконається, что Х A = Х B = 320, ТОМУ ЩО
Х А = 100 х 0,2 + 333,3 х 0,6 + 500 х 0,2 = 320
Х B = 80 х 0,25 + 300 х 0,5 + 600 х 0,25 = 320
Середньоквадратічне відхілення Пѓ A = 127, Пѓ в = 185. Таким чином, при Однаково середніх очікуваніх доходи коливання можливіть результату в проекті Б больше, тоб ризико проектом А нижчих, чем проектом Б.
Однак Статистичнй методом Неможливо користуватись, ЯКЩО досліджуваній об'єкт - нове недавно зареєстроване предприятие. Відзначімо, что дісперсія сігналізує про наявність ризику, альо при цьом пріховує Напрям відхілення від очікуваного значення. Підпріємцю часто нужно, знаті, что найбільш імовірно: ВТРАТИ чг прибуток у результаті Здійснення догоди.
Задача
1. Провести розрахунки Показників ефектівності: чистий дисконтований прибуток, індекс прібутковості, рядків окупності проекту, внутрішня норма рентабельності для трьох проектів.
2. Проаналізуваті Отримані показатели порівняно з нормативним рівнем и провести обгрунтований вибір проекту для реалізації компанією.
вихідні дані
Інвестиційна компанія Отримала для РОЗГЛЯДУ бізнес плани чотірьох проектів, что стосують різніх Галузії народного господарства. Показники, что характеризують ці проекти, наведені в табліці.
Візначіті, Який проект (або проекти) є найбільш Привабливий та найменшого ризикованості помощью Наступний Показників ефектівності:
1) чистий дисконтований прибуток (ЧДП);
2) індекс прібутковості (ВД);
3) рядків окупності проекту (ПО);
4) внутрішня норма рентабельності (ВНД)
Таблиця 1 Інвестиційні проекти, что предлагают
Показники
Інвестиційні проекти
А
В
Р
ОБСЯГИ інвестованіх коштів, тис. дол. США
7000
7200
7000
Период ЕКСПЛУАТАЦІЇ інвестіційного проекту, років (n)
3
2
2
Сума копійчаного потоку, тис.дол. США (ДПБ)
в т.ч. 1-й рік
2-й рік
3-й рік
...
