персонал підприємства. Для більшої самостійності вони зазвичай розташовуються в окремій будівлі, проте материнська компанія забезпечує їх науково-дослідним, обчислювальним та іншим обладнанням, надає необхідні послуги в галузі управління. Зазвичай при успішній діяльності внутрішній венчур перетворюється в одне з виробничих підрозділів материнської компанії, а його продукція реалізується за сформованими в компанії каналах збуту.
Багато компаній організовують одночасно декілька внутрішніх венчурів (прикладом може служити корпорація IBM, яка в 1983 р мала 15 ризикових проектів). За ним розроблялася і випускалася на ринок така продукція, як телекомунікаційне обладнання, нові види дисплеїв і персональні комп'ютери, створення і випуск яких - найбільш успішний проект внутрішніх венчурів IBM. Через рік після початку практичної реалізації цього проекту продукція була спрямована на ринок, а ще через два роки обсяг її продажів склав 2,5 млрд. Дол. До цього моменту внутрішній венчур перетворився на найбільше виробничий підрозділ корпорації.
Найбільше поширення венчурне підприємництво отримало в США. За своїми обсягами американський ринок ризикового капіталу значно перевершує західноєвропейський і японський. Так, до середини 80-х рр. кумулятивна сума інвестицій в японські венчурні фірми складала 2,6 млрд. американських дол., а в США вона досягала 24 млрд. дол. Результатом діяльності?? венчурів стали такі вироби, як целофан, кулькова авторучка, вертоліт, турбореактивний двигун, застібка блискавка raquo ;, кінескоп, інсулін, кольорова фотозйомка і фотодрук, ксерографія, мікропроцесор і багато іншого. У США венчурний бізнес зосереджений в найбільш наукомістких галузях - у виробництві напівпровідників, комп'ютерів, програмного забезпечення, штучного інтелекту. У Західній Європі значний ринок венчурного капіталу виник у 70-і рр. і став швидко розвиватися в Голландії, Німеччині, Італії та інших країнах.
Організаційна структура типового західного венчурного інституту виглядає наступним чином. Він може бути утворений або як самостійна компанія, або існувати як незареєстрованого освіти як обмежене партнерство (щось подібне повного або командитного товариства, використовуючи російську юридичну термінологію) [12].
У деяких країнах під терміном фонд (fund) розуміють швидше асоціацію партнерів, а не компанію, як таку. Директори і управлінський персонал фонду можуть бути найняті як самим фондом, так і окремої керуючою компанією (management company) або керуючим (fund manager), надає свої послуги фонду.
Керуюча компанія, як правило, має право на щорічну компенсацію (management charge), звичайно складає до 2,5% від початкових зобов'язань інвесторів (investor's initial commitments). Крім того, керуюча компанія або приватні особи, співробітники управлінського штату, так само як і генеральний партнер (general partner) можуть розраховувати на так званий carried interest - Відсоток від прибутку фонду, що звичайно досягає 20%.
Найчастіше цей відсоток не виплачується до тих пір, поки інвесторам не будуть повністю відшкодовані суми їхніх інвестицій у фонд, і, крім того, заздалегідь обумовлений повернення на їхні інвестиції (hurdle).
У разі створення обмеженого партнерства (limited partnership) засновники фонду й інвестори є партнерами з обмеженою відповідальністю (limited partners). Генеральний партнер у цьому випадку відповідає за управління фондом або здійснює функції контролю за роботою керуючого.
Обмежене партнерство вільне від оподаткування (tax transparent). Це означає, що воно не є об'єктом оподаткування, а його учасники повинні платити всі ті ж податки, які вони заплатили б, якби приналежний їм дохід або прибуток надходили безпосередньо від тих компаній, куди вони самостійно вкладали свої кошти.
2. Венчурні фірми в Росії
2.1 Оцінка діяльності венчурних фондів в Росії
При вступі Росії до Світової організації торгівлі необхідно на світових ринках розвивати нові конкурентоспроможні проекти. Венчурні фонди виступають в якості основних учасників інвестування у виробництво високотехнологічних товарів і послуг. Тому їх розвиток виступає як пріоритетного напряму державної політики і необхідної умови активізації інноваційної діяльності.
У сучасних російських умовах, венчурний фонд, можна визначити, як інвестиційну компанію, яка фінансує високо ризиковані проекти і діяльність інноваційних підприємств. Як правило, прибутком фонду є приріст капіталу за рахунок реалізації акцій венчурних компаній, які вони інвестують [6].
Історія створення російських венчурних фондів почалася в 1989 році, коли при Держкомітеті СРСР по науці і техніці був утворений...
