не дуже охоче йдуть на технологічну перебудову виробництва і різного роду експерименти. Значно більш вигідно для них фінансувати дрібні впроваджувальні фірми і в разі успіху останніх рухатися второваним ними шляху.
Існує безліч визначень того, що таке венчурне фінансування, але всі вони так чи інакше зводяться до його функціональної задачі: сприяти зростанню конкретного бізнесу шляхом надання визначеної суми коштів в обмін на частку в статутному капіталі або якийсь пакет акцій [11].
Венчурний капіталіст, що стоїть на чолі фонду або компанії, не вкладає власні кошти в компанії, акції яких він набуває. Венчурний капіталіст - це посередник між синдикованими (колективними) інвесторами і підприємцем. У цьому полягає одна з найбільш принципових особливостей цього типу інвестування.
З одного боку, венчурний капіталіст самостійно приймає рішення про вибір того чи іншого об'єкта для внесення інвестицій, бере участь у роботі ради директорів і всіляко сприяє росту і розширенню бізнесу цієї компанії. З іншого боку - остаточне рішення про виробництво інвестицій приймає інвестиційний комітет, що представляє інтереси інвесторів.
У кінцевому підсумку, одержувана венчурним інвестором прибуток належить тільки інвесторам, а не йому особисто. Він має право розраховувати тільки на частину цього прибутку.
Створення нових венчурних фондів, незважаючи на більш ніж сорокарічний досвід діяльності венчурного капіталу, продовжує залишатися досить складною проблемою для всього світу, перш за все, внаслідок недосконалості національних законодавств як нових, так і розвинених ринків капіталу.
Російське законодавство не містить нормативних актів, регулюючих діяльність венчурних фондів і компаній. Всі діючі на території Росії і працюючі ззовні з Росією фонди не є російськими резидентами [3].
Регіональні фонди Європейського Банку Реконструкції та Розвитку та Фонди пайової участі в малому підприємництві постійно в своїй роботі стикаються з різноманітними проблемами, як на федеральному, так і на місцевих рівнях. В цілому, приплив іноземних інвестицій стримується існуючої правової базою і податковою системою, нерозвиненою фінансовою системою на тлі надмірного державного регулювання, загальної слабкості інфраструктури та ін. [13] Тому, розраховувати на виникнення в найближчому майбутньому національної російської венчурної структури навряд чи можливо.
Переважна більшість працюючих в Росії і з Росією фондів створені або безпосередньо міжнародними організаціями (Регіональні венчурні фонди і Фонди пайової участі в малих підприємствах Європейського Банку Реконструкції та Розвитку), або національними, в рамках міжурядових угод (US-Russia Defense Fund, The US-Russia Investment Fund (TUSRIF)). Приватні венчурні фонди поки ще слабко представлені на російському ринку. Розміри фондів коливаються від декількох мільйонів до декількох сотень мільйонів доларів.
. 2 Організаційні форми венчурних фірм
У Росії існують дві організаційні форми венчурних фірм:
· самостійні венчурні фірми;
· фірми, що знаходяться всередині великих підприємств.
Особливості внутрішнього венчура:
інвестори мають право на відповідне одержання прибутку фінансованої фірми;
кошти надаються на тривалий термін і на безповоротній основі, тому в деяких випадках інвесторам доводиться очікувати в середньому 3-5 років, щоб переконатися у перспективності вкладень;
активну участь інвестора в управлінні фінансується фірмою, оскільки він особисто зацікавлений в успіху венчурного підприємства.
Тому ризикові інвестори часто не обмежуються наданням грошових коштів, а надають різні управлінські консультативні та інші ділові послуги венчурної фірмі, але при цьому не втручаються в оперативне керівництво її діяльністю.
Рішення про створення внутрішнього венчура приймається керівництвом підприємства, і його діяльність контролює безпосередньо один з керівників [11]. При відборі ідей, на базі яких може бути створений ризиковий наукомісткий проект, обов'язково враховуються два моменти: по-перше, завдання цього проекту не повинні збігатися з традиційною сферою інтересів материнської компанії, т. е. метою внутрішнього венчура євишукування нових інновацій. По-друге, при відборі ідей, які будуть реалізовуватися в рамках внутрішніх венчурів, експерти повинні переконатися, що комерційний потенціал нововведень, витрати на створення, виробництво, і збут можуть бути передбачені з точністю від 50 до 75%.
Внутрішнім венчурів, як правило, надається юридична та бюджетна самостійність, а також право формувати...
