стиційної діяльності можуть грунтуватися як на результатах галузевого технічного аналізу у формі їх теоретичної інтерпретації, так мати і самостійне значення.
фундамeнтального аналіз включає вивчення змістовної сторони діяльності галузей і перспектив їх розвитку, науково-технічного рівня, конкурентоспроможності, фінансового стану і т. д.
Враховуючи специфіку формування ринку цінних паперів в Росії, невизначеність макроекономічних та галузевих факторів його розвитку, слід віддати перевагу якісному аналізу господарської ситуації в різних галузях.
Фундаментальний, або, як іноді кажуть, факторний, аналіз спирається на об'єктно-орієнтований підхід. Цей підхід базується на спробі визначення кількісних показників майбутнього розвитку компанії або будь-яких базисних активів.
На підставі прогнозу цих показників інвестор приймає рішення про вкладення капіталу. Фундаментальний аналіз вимагає наявності певної доступної інформації, на підставі якої будується деякий рівняння кінцевого (базисного) фактору.
Такий аналіз в ідеальному варіанті передбачає всебічний розгляд всіх значущих економічних, політичних та інших факторів, які можуть впливати на ціни активів.
Цими факторами можуть бути ціни інших активів, обсяг продажів, дивіденди, доходи, борги, процентні ставки, рівень безробіття, інфляція, політичний ризик та ін.
Показники, що використовуються в фундаментальному аналізі, можна розділити на три групи:
прогнозування ринкових показників за допомогою статистичних та економетричних методів;
ринковий аналіз активів;
фінансовий аналіз.
Необхідно відзначити, що якщо результати першої групи абсолютні і ні в якій доробці не потребують, то багато показників двох останніх груп мають практично нульову цінність без порівняння їх з групою схожих показників, наприклад по групі подібних компаній, або з цим же показником в д?? угой період часу.
Під ринковим аналізом активів розуміють аналіз критеріїв, за якими оцінюються прибутковість і ризик вкладень в активи ринку цінних паперів, їхню поведінку щодо один одного, ліквідність і реакцію на зміни навколишнього середовища.
На підставі цих критеріїв поведінки окремих активів або складається з них портфеля і приймаються рішення про вкладення чи спекуляції на фондовому ринку.
Фінансовий аналіз заснований на розгляді фінансових показників бази фінансових активів та їх зіставленні з ринковою оцінкою цих активів.
Фінансові показники - це показники роботи підприємств - емітентів фінансових активів, що базуються на даних бухгалтерського обліку та імовірнісних оцінках майбутніх чинників господарського життя.
В основі фінансового аналізу лежить інформація про реальні показники роботи емітента, його структурі капіталу і стабільності роботи. Таким чином, структура фундаментального аналізу має наступний вигляд: інформація, виражена в кількісних показниках; правила її обробки; прогноз значення базисного активу.
Фундаментальні аналітики купують активи, які на їхню думку недооцінені фондовим ринком щодо порівняльних показників підприємств реального сектора або щодо середніх показників по ринку.
Головне, що треба запам'ятати, - фундаменталісти вивчають причини, рушійні ринком, і на основі їх аналізу приймають рішення про інвестиції. Тому фундаментальні вкладення - зазвичай довгострокові стратегічні інвестиції в активи.
Але це потребує відсутності будь-якої невизначеності щодо майбутніх подій та наявності максимально повної та оперативної інформації. Невиконання будь-якого з цих вимог різко знижує якість результатів фундаментального аналізу.
Технічний аналіз заснований на розгляді графіків руху ринку, точніше - двох його компонентів: цінових рухів і рухів обсягів торгівлі за певний період часу.
На ф'ючерсних і валютних ринках аналіз зачіпає третій компонент - обсяг відкритих позицій. І все ж головним об'єктом аналізу є ціна, оскільки вивчення цінових рухів зручно і інформація про це загальнодоступна.
Методи технічного аналізу кардинально відрізняються від фундаментальних методів. Технічні аналітики розглядають акцію (або інший фондовий актив) як продукт вільного ринку, чия ціна визначається взаємодією попиту і пропозиції.
Технічний аналіз розглядає ціну, об'єм або поєднання чинників, щоб оцінити поведінку ринку, грунтуючись на передумові, що ринок - найкращий індикатор того, що ціни активів будуть робити в майбутньому.
Ціни акцій або інших інструментів рухаються, дотримуючись певних...
