ь бути використані с. максимальним ефектом без будь-якого втручання ззовні. Але ці механізми діють лише в умовах «чистого ринку», в той час як сьогодні важко знайти навіть окремий сектор в економіці країн з ринковою структурою, до якого можна було б застосувати це поняття. Бурхливий економічний розвиток західних країн, що призвело до утворення великих капіталів і транснаціональних корпорацій, обслуговуючих основні ресурсні потоки, з одного боку, і втручання держави в економічну діяльність, з іншого, призвели до обмеження дії ринкових механізмів. У цих умовах досягнення максимальної ефективності інвестицій стає набагато складнішим завданням.
Специфіка державних інвестицій полягає в тому, що інститути, що займаються розподілом інвестиційних ресурсів, слабо зацікавлені в отриманні ефекту від їх розміщення і, отже, не завжди вірно визначають оптимальні об'єкти для?? нвестірованія. Крім того, при розподілі інвестицій можуть мати місце зловживання чиновників і корупція.
Проведена в 70-х роках в Туреччині спроба домогтися економічного підйому слаборозвинених територій за рахунок централізованих інвестицій виявила недоліки прямого державного втручання в економічну діяльність реального сектора:
на створених підприємствах не повністю використовувалися виробничі потужності;
несвоєчасно завершилося будівництво розпочатих об'єктів;
відбувалося розбухання бюрократичного апарату.
У результаті неефективне використання інвестиційних ресурсів призвело до необгрунтованого зростання фінансових і матеріальних витрат виробництва продукції.
Ще більш показовий досвід розвитку економіки Китаю. З початку 60-х по 1978 р норма накопичення в КНР становила 25-35% від ВНП. Однак питання ефективного розміщення капітальних вкладень не було приділено достатньо уваги, в результаті чого зберігається високий рівень інвестицій не приводив до бажаних результатів в економічному розвитку. Інвестиції, що прямували в основному на екстенсивний розвиток ВПК і металургії, не супроводжувалися інноваційним процесом фундаментального характеру і не дозволяли досягати високої продуктивності праці. «Масове виробництво продукції на технологічно відсталих підприємствах обернулося для КНР великим підвищенням матеріаломісткості та енергоємності виробництва ... Чимало вироблялося непотрібних (« нетямущих ») об'єктів». Бездумна інвестиційна політика, що проводилася в КНР більше 15 років і яка вимагала величезних витрат, в період якої матеріальні і трудові ресурси використовувалися вкрай неефективно, закінчилася невдачею. «На ділі не підтвердилася ідея, згідно якої чим більше норма накопичення, тим вищі темпи економічного зростання». Вчені КНР прийшли до висновку, що уповільнення темпів зростання відбулося в результаті високої норми накопичень.
У 1978 р в КНР відбулася економічна реформа, в результаті якої змінилася структура інвестицій:
активізувалися інвестиції в відстаючу невиробничу сферу;
всередині промисловості відбувся перерозподіл інвестицій на користь будіндустрії, текстильної та харчової галузі з використанням великого обсягу дешевої робочої сили;
збільшилася частка приватних інвестицій за рахунок приватного і колективного секторів (в 1953-57 рр. частка державних інвестицій становила 90,3%, в 1966-70 рр. ця частка становила 89,3%);
почався активний процес впровадження інновацій в усі сфери економічної діяльності.
Заходи, спрямовані на підвищення ефективності інвестицій, дозволили динамічно розвиватися промисловості КНР, наслідком чого стало підвищення темпів економічного зростання.
Факти наочно свідчать, що заміна ринкових механізмів державним розподілом інвестицій, як правило, призводить до зниження ефективності від їх використання, за винятком випадків, коли прибуток від інвестицій отримують всі суб'єкти економічної діяльності та суспільство в цілому. Такі проекти пов'язані в основному з розвитком фундаментальної науки (лабораторії, наукові центри, НДІ), комунікаціями (транспортна мережа, зв'язок, трубопроводи), створенням об'єктів ринкової (банки, біржі, торговельні та клірингові палати, розрахункові центри) і соціальної (лікарні, школи , вузи, бібліотеки) інфраструктури.
В економіці країн з великою питомою часткою держсектора і слабким, у фінансовому відношенні, приватним сектором, до яких відноситься і Росія, державі, щоб підтримувати виробництво на заданому рівні, доводиться брати на себе розширені функції по інвестуванню інших , особливо капіталомістких галузей господарського сектора. З цією метою повинна проводитися оцінка ефективності майбутніх інвестицій і розроблятися програма, що визначає основні етапи економічного розвитку.
