ify"> Важливо пам'ятати, що організація інвестиційного процесу, в якому роль головного інвестора відводиться державі - це тимчасовий захід в період формування сильного приватного сектора. «Державні і приватні інвестиції повинні бути не тільки взаємопов'язані, але і взаємозамінні. Державний сектор бере на себе галузі і підприємства, в яких приватний сектор як через масштаби необхідного капіталу, так і через організаційно-кадрових проблем, брати участь ще не готовий, поступаючись йому найбільш прибуткові та швидкоокупні сфери підприємництва ». У міру концентрації капіталу має відбуватися поступове витіснення держави з все більш капіталомістких галузей приватними інвесторами. В ідеалі інвестиційна програма держави повинна включати в себе наступні напрямки:
. Інвестиції у великомасштабні проекти, пов'язані з фундаментальною наукою, розвитком комунікацій, створенням об'єктів соціальної та ринкової інфраструктури.
. Пайова участь в проектах, що реалізуються в рамках державної програми розвитку перспективних галузей економіки.
. Пайова участь у фінансуванні спільних міжнародних проектів у рамках державної програми розвитку кооперації з країнами - стратегічними партнерами.
. Інвестиції у венчурні проекти та проекти розвитку малих і середніх підприємств в рамках державної програми підтримки підприємництва.
. Інвестиції в розвиток ВПК та оборонні програми відповідно з комплексом заходів по зміцненню оборони і забезпечення безпеки держави.
Сфера послуг, виробничий сектор і ДКР, у частині, не порушеного в перерахованих вище пунктах, повинні фінансуватися за рахунок приватних інвестицій.
Такий порядок розподілу функцій між інвесторами в рамках інвестиційного процесу є оптимальним і дозволяє використовувати інвестиційні ресурси з найбільшим ефектом для економіки. У цьому випадку ми говоримо вже не просто про інвестиції в реальний сектор, а про ефективні інвестиціях, що надалі дозволяє робити припущення про неминучість економічного зростання при збільшенні обсягу інвестицій.
Переходячи до розгляду безпосередньо самого інвестиційного процесу, можна відзначити, що обсяг інвестицій в економіці в кожен момент часу визначається станом попиту і пропозиції на інвестиційні ресурси. Незважаючи на різноманіття факторів, здатних впливати на стан попиту та пропозиції інвестицій, можна виділити два визначальні і ряд фонових факторів, умовно об'єднаних в одну групу.
З погляду закону попиту і пропозиції інвестиційні ресурси (або інвестиційний капітал) являють собою звичайний товар, пропозиція якого буде тим більше, чим більше товару буде матися в наявності і продаватися на ринку. Тобто пропозиція буде залежати від кількості інвестиційного капіталу, існуючого в економіці в даний момент часу, і бажання продавців (інвесторів) продати його з тієї чи іншої ціною. Проте бажання або небажання продавців є суб'єктивне поняття і його не можна брати за основу аналізу, так як воно не піддається виміру. З цією метою ми вводимо поняття інвестиційного ризику, що описує ймовірність настання подій негативного характеру, що відбиваються на інвестиціях і призводять, зрештою, до повної або часткової втрати інвестиційного капіталу або планованого доходу від його розміщення. Чим менше ймовірність настання таких подій, тим нижче ризик і тим більше бажання інвесторів розміщувати свої ресурси. У свою чергу, ймовірність настання несприятливих подій характеризується станом зовнішнього середовища для інвестицій і визначається цілою групою факторів, таких як нормативна база, що регулює взаємовідносини з приводу інвестицій, політична ситуація, тенденції та перспективи економічного розвитку, соціальні умови, економіко-географічне положення, ресурсна база і т. д. Всі вони надають сприятливий або негативний вплив на зовнішнє середовище, знижуючи або підвищуючи ризик, пов'язаний з інвестиційними вкладеннями.
Попит на інвестиції також формується за допомогою основного елемента - реальної потреби в інвестиціях і ряду фонових факторів, що визначають стан зовнішнього середовища: інституційних, макроекономічних, соціально-політичних і т. д. Під реальною потребою в інвестиціях ми розуміємо не просто бажання суб'єкта освоїти певний обсяг ресурсів, а потенційну можливість окупити вкладені ресурси і отримати прибуток, тобто розмістити ресурси так, щоб доходи від утворених активів перевищили суму початкових вкладень. Таке поняття реальної потреби в інвестиціях, на наш погляд, буде порівнянно з поняттям платоспроможного попиту.
Таким чином, ми прийшли до висновку, що основний вплив на обсяг інвестицій в економіці буде надавати:
обсяг інвестиційного капіталу, існуючого на даний момент в економіці;
реальна потреба в інвестиційних ресурса...
