показує вплив на рентабельність таких операцій, як надходження і виплата дивідендів, та інших не мають прямого відношення до виробництва і реалізації продукції операції, вплив на рентабельність операцій з реалізації на пряму не пов'язаних з реалізацією продукції R5 і R8.
Якщо перетворити коефіцієнт рентабельності R6 розділивши і помноживши його на обсяг продажів (виручка від реалізації продукції плюс позареалізаційні доходи), то можна отримати наступну факторну залежність,
(23)
яка розкриває зв'язок між рентабельністю виробничих активів, рентабельністю продажів і оборотністю активів. p> У фінансовому менеджменті формула (23) носить назва формула Дюпона1, в якій відношення чистого прибутку до обсягу продажів називається комерційної маржею (КМ), а відношення обсягу продажів до активів - коефіцієнт трансформації (КТ), який показує, скільки разів за період обертається кожен рубль активів. p> Використовуючи формулу (23) на практиці підприємство може регулювати рівень рентабельності активів, змінюючи її складові - комерційну маржу і коефіцієнт трансформації. p> На величину комерційної маржі впливають такі фактори, як цінова політика, обсяг і структура витрат і т.д. p> На коефіцієнт трансформації - галузь (Наприклад, в торгівлі оборотність активів більше, ніж в машинобудування) і економічна стратегія підприємства.
На практиці неможливо забезпечити одночасне зростання КМ і КТ, тому що показник обороту присутній одночасно в знаменнику одного множники і в чисельнику іншого.
За цим, важливо вирішити питання, який з показників робить більш сильний вплив на зміну рентабельності активів. Залежно від рівня показників КМ і КТ можна виділити чотири варіанту їх комбінації (рис.3)
В
Рис.3. Вплив комерційної маржі і коефіцієнта трансформації на величину рентабельність активів
Ідеальна позиція тяжіє до варіанту III, але на практиці цей варіант дуже важко здійснити. p> Як правило, варіанти I і II найбільш можливі. p> Варіант IV не бажаний для підприємства, так як може призвести до зниження рентабельності активів. p> Так як активи підприємства відображають вкладення підприємства в основні та оборотні фонди, то для аналізу діяльності підприємства необхідно оцінити, який прибуток приносять ці вкладення.
Для цього балансовий прибуток звітного періоду співвідносять з середньою вартістю основних і оборотних фондів підприємства, у літературі цей показник називають зазвичай коефіцієнтом загальної рентабельності виробничих фондів. p> Цей показник можна оцінювати і за чистою прибутку, що залишається в розпорядження підприємства.
(24)
де Fос - середньорічна вартість основних засобів;
Fоб-середньорічні залишки матеріальних оборотних коштів;
Q-обсяг реалізованої продукції;
R3-рентабельність реалізованої продукції;
- коефіцієнт фондомісткості;
- коефіцієнт закріплення оборотних коштів;
- зарплатоемкость продукції;
- матеріаломісткість продукції;
- амортізаціоемкості продукції;
S - витрати на виробництво продукції.
З формули (1.16) видно, що на загальну рентабельність фондів впливають фондовіддача, коефіцієнт оборотності матеріальних оборотних коштів і рентабельність реалізованої продукції. p> Рентабельність фондів тим вище, чим вище рентабельність продукції, чим вище фондовіддача основних фондів і швидкість обороту основних засобів. Числова оцінка впливу окремих факторів на рівень рентабельності визначається методом ланцюгових підстановок. p> Залежно від конкретних цілей аналізу показники балансового і чистого прибутку можна співвідносити або тільки з основними, або тільки з оборотними фондами, або окремо з кожною статтею входить до складу оборотних фондів.
Розрахунок коефіцієнта загальної рентабельності і факторів, що впливають на нього фондомісткості, оборотності оборотних коштів і інших факторів дозволить підприємству виявити фактори, які необхідно змінити, щоб знизити собівартість продукції і тим самим підвищити її рентабельність. p> Щоб виявити надмірне збільшення на підприємство мобільних (оборотних) коштів, що може бувальщина наслідком освіти зайвих запасів товарно-матеріальних цінностей, затовареності готовою продукцією в результаті зниження попиту, надмірного зростання дебіторської заборгованості або грошових коштів, доцільно розрахувати рентабельність основних і необоротних засобів, яка показує частку прибутку, що припадає на рубль необоротних активів і розраховується за формулою
(25)
де Р - прибуток (балансова або чиста);
Fва - величина необоротних активів;
Зростання рентабельності необоротних активів при зниженні рентабельності активів буде свідчити про даної тенденції. p> Однак при розрахунку цього показника необхідно пам'ятати, що чисельник і знаменник даної формули, виражені в грошових одиницях різної купівельної спроможності, тобто прибуток відбиває сформований ріве...
