ості банківської системи.
При використанні інструментів регулювання на практиці звертається увага на дієвість кожного конкретного інструменту, його здатність виконувати не тільки довгострокові, але і короткострокові цілі грошово-кредитної політики. Крім цього, при оцінці ефективності інструментів регулювання враховується ступінь впливу застосовуваного інструмента на окремі інститути, групи або всю систему кредитних інститутів країни.
При всій різноманітності інструментів головною практичною завданням емісійного установи є точне прогнозування ситуації з тим, щоб найбільш ефективно впливати на розвиток подій за допомогою конкретних інструментів грошово-кредитної політики, виправляти можливі диспропорції і підтримувати стабільність ринків.
Починаючи з кінця 70-х років ХХ століття індустріально розвинені країни стали поступово переходити від використання інструментів прямого контролю до використання непрямих інструментів грошово-кредитної політики.
Інструменти прямого контролю з'явилися на початкових етапах становлення політики регулювання центральними банками грошово-кредитних і фінансових умови ?. До них відносяться: контроль за застосуванням процентних ставок, міжбанківські кредитні обмеження, прямі цільові кредити тощо. Всі перераховані інструменти грошово-кредитного регулювання, як правило, діяли в розвинених країнах до кінця 80-х років ХХ століття, але частково застосовуються і в даний час розвиваються, і країнами з перехідною економікою.
Фінансова лібералізація в грошово-кредитній сфері передбачає рух від заходів прямого впливу до заходів косвен?? ого контролю. Останні виражаються насамперед у тому, що центральний банк контролює ціну або обсяг реченні? своїх зобов'язань - резервних грошей, що надає широке вплив на процентні ставки, а також на кількість грошей і обсяг кредитування в банківській системі.
До інструментів непрямого впливу можна віднести цілий комплекс заходів центральних банків по м'якому ринковому зміни грошово-кредитних відношенні? в регулюванні грошової маси, що включає в себе резервні вимоги до комерційних банків, редісконтние, ломбардні вікна або вікно овердрафту, вкладні операції (депозити), кредитні аукціони, операції відкритого ринку.
інструмент грошова кредитна політика
Незважаючи на множинність можливих інструментів впливу, на практиці в конкретних умовах певної країни діють не всі з перерахованих способів.
Одним з найстаріших і випробуваних засобів регулювання грошової політики в даний час продовжує залишатися метод впливу на грошову масу через резервні вимоги, незважаючи на те, що їх значення неухильно знижується в результаті розвитку інших інструментів. Схеми застосування резервних вимозі? різняться країнами як в кількісному, так і в якісному відношенні. Резервні вимоги в 10-ти основних європейських країнах встановлюються до пасивів, однак вони можуть бути встановлені і по відношенню до активів банків, до обсягу показника або збільшенню обсягу за встановлений період. У більшості європейських країн використовується останній варіант.
Як правило, резервні вимоги розвинених країн підтримуються на низьких стабільних рівнях. Так як резервні вимоги є як би перехідним інструментом від прямих форм регулювання грошово - кредитної політики до непрямих методів, то наскільки вони втрачають значення в розвинених країнах, настільки вони популярні в державах, що розвиваються, основу грошово-кредитної політики яких становить жорстке регулювання економічних процесів. Країни, що розвиваються намагаються включити у розрахункову базу резервних вимозі? всі банківські зобов'язання, що входять у визначення грошової? маси в конкретній? країні. У цьому випадку, як вважається, можливий більш повний контроль над ліквідністю і грошовою масою.
На відміну від резервних вимог операції на відкритому ринку є більш гнучким інструментом, перевагою якого є принцип добровільності його учасників. Існує думка, що операції відкритого ринку є інструментом регулювання грошової маси виключно високорозвинених країн. У силу розвитку ринку цінних паперів, передусім ринку короткострокових зобов'язань Федерального уряду і довгострокових державних облігації ?, найбільш широко цей метод застосовується в США.
Операції відкритого ринку можуть проводитися на умовах оголошених торгові сесії? (включаючи аукціони) в будь-який час на розсуд центрального банку. Переважаючими є операції з найбільш короткостроковими зобов'язаннями казначейства, однак можуть проводитися операції і з приватними фінансовими інструментами (Японія, Франція). В цілому операції відкритого ринку в європейських країнах довгий час не розвивалися, що компенсувалося застосуванням сильною і дієвою політики рефінансування (дисконтна, ломбардн...
