о відсотка. У цьому випадку додатковий позиковий капітал діє як «важіль» підвищення рентабельності власного капіталу. Ефект фінансового важеля являє собою різницю між рентабельністю власного капіталу і рентабельністю інвестованого капіталу і показує збільшення рентабельності власного капіталу за рахунок залучення позикових коштів в оборот підприємства.
При використанні в аналізі показника рентабельності активів необхідно упевнитися, що активи і короткострокові зобов'язання оцінюються з року в рік послідовно, наскільки це можливо. Відомо, що необоротні активи обліковуються за первісною вартістю, але реально вони можуть знецінитися або зрости у своїй вартості. Тому підприємства прагнуть оцінювати свої необоротні активи по відновної вартості. Однак переоцінка активів і зобов'язань проводиться не завжди через однакові проміжки часу і не завжди одним і тим же методом. Ступінь важливості цієї проблеми підтверджується тим, що показник рентабельності інвестованого капіталу не включений в Модель економічного і фінансового аналізу, схвалену Європейською федерацією фінансових аналітиків, через відсутність універсального методу оцінки активів компаній.
Рентабельність використовуваних ресурсів. Узагальнюючі показники конкретизуються показниками ефективності використання окремих видів ресурсів.
Показники рентабельності використовуваних ресурсів:
) Рентабельність витрат на оплату праці визначається за формулою
(11)
Можливий розрахунок показника як по підприємству в цілому, так і для різних категорій працівників.
) Прибуток на одного працівника розраховується за формулою
(12)
Самостійне значення має показник рентабельності, обчислюваний як відношення прибутку до витрат на оплату праці. У розрахунках даного показника може використовуватися або вся сума витрат на оплату праці, або тільки витрати, що включаються у витрати обігу. Оскільки з витратами на оплату праці безпосередньо пов'язані відрахування в позабюджетні фонди, то при розрахунку даного показника рентабельності в знаменнику може бути додана сума відрахувань на соціальні потреби. З іншого боку, дані показники рентабельності можна деталізувати, тобто відповідні показники прибутку співвідносити окремо з витратами на оплату праці працівників, зайнятих в основній діяльності, на позареалізаційних операціях і т.д.
Інтерес представляє також такий показник, як відношення прибутку до чисельності працівників. У порівнянні з попереднім показником вартісної знаменник в розрахунковій формулі замінюється натуральним, що забезпечує універсальність такого показника рентабельності для порівняльного аналізу підприємств торгівлі.
Враховуючи той факт, що власники і довгострокові кредитори фінансують, по суті, майно та обладнання, інші довгострокові активи і ту частину поточних активів, яка не забезпечується короткостроковими зобов'язаннями, інвестований капітал видається, з іншого боку, як сума основних і матеріальних оборотних коштів. У зв'язку з цим визначається рентабельність господарських ресурсів як відношення прибутку до вартості основних і оборотних коштів. При розрахунках слід враховувати всі основні засоби (власні, орендовані та безоплатно надані) і всі оборотні кошти (поточні активи).
Залежно від цілей проведеного аналізу доцільно оцінювати окремо рентабельність основних засобів і рентабельність оборотних коштів. Відношення прибутку до вартості основних засобів дозволяє аналізувати ефективність використання основних фондів, визначати терміни окупності капітальних вкладень і вимірювати вплив зміни середньої вартості основних фондів на прибуток. Відношення прибутку до середньої величини оборотних коштів характеризує величину прибутку, одержуваної з одиниці суми грошових ресурсів, що функціонують в обігу. Цей показник відображає зміну оборотності, оскільки зростання прибутку торгових підприємств безпосередньо пов'язаний з прискоренням оборотності оборотних коштів.
1.3 Аналіз показників рентабельності
В умовах ринкових відносин велика роль показників рентабельності продукції, що характеризують рівень прибутковості (збитковості) її виробництва. Показники рентабельності є відносними характеристиками фінансових результатів і ефективності діяльності підприємства. Вони характеризують відносну прибутковість підприємства, вимірювану у відсотках до витрат коштів чи капіталу з різних позицій.
Показники рентабельності - це найважливіші характеристики фактичної середовища формування прибутку і доходу підприємств. З цієї причини вони є обов'язковими елементами порівняльного аналізу та оцінки фінансового стану підприємства. При аналізі виробництва показники рентабельності використовуються як інструмент інвестиційної політики і...
