рів:
країна-виробник продукції, що є об'єктом фінансового лізингу;
ринкова вартість об'єкта фінансового лізингу;
розвиненість інфраструктури регіонального лізингового ринку;
склалася практика здійснення лізингових операцій по аналогічним об'єктах лізингу;
можливості ефективного використання лізингоотримувачем активу, що є об'єктом лізингу.
У процесі вибору виду фінансового лізингу враховується механізм придбання лізингованого активу, який зводиться до трьох альтернативним варіантам:
а) підприємство-лізингоотримувач самостійно здійснює відбір необхідного йому об'єкта лізингу і конкретного виробника - продавця майна, а лізингодавець сплативши його вартість передає це майно у користування лізингоодержувача на умовах фінансового лізингу (ця схема принципово застосовна і до поворотного лізингу);
б) підприємство-лізингоотримувач доручає відбір необхідного йому об'єкта лізингу своєму потенційному лізингодавцю, який після його придбава?? бання передає його підприємству на умовах фінансового лізингу (така схема найбільш часто використовується при зовнішньому лізингу);
в) лізингодавець наділяє підприємство-лізингоодержувач повноваженнями свого агента за замовленням передбачуваного об'єкта лізингу у його виробника і після його оплати передає придбане ним майно лізингоодержувачу на умовах фінансового лізингу (така схема найбільш часто використовується при внутрішньому лізингу).
Таким чином, процес вибору виду фінансового лізингу поєднується зазвичай з процесом вибору і потенційного лізингодавця.
Узгодження з лізингодавцем умов здійснення лізингової угоди. Це найбільш відповідальний етап управління фінансовим лізингом, багато в чому визначає ефективність майбутньої лізингової операції. У процесі цього етапу управління узгоджуються такі основні умови (рис. 4).
Оцінка ефективності лізингової операції. В основі такої оцінки лежить порівняння сумарних потоків платежів при різних формах фінансування активів.
Ефективність грошових потоків (потоків платежів) порівнюється в дійсній вартості за такими основними варіантами рішень: придбання активів у власність за рахунок власних фінансових ресурсів; придбання активів у власність за рахунок довгострокового банківського кредиту; оренда (лізинг) активів.
Основу грошового потоку придбання активу у власність за рахунок власних фінансових ресурсів становлять витрати по його покупці, тобто ринкова ціна активу. Ці видатки здійснюються при покупці активу і тому не потребують приведення до справжньої вартості.
Основу грошового потоку придбання активу у власність за рахунок довгострокового банківського кредиту складають відсоток за користування кредитом та загальна його сума, що підлягає поверненню при погашенні. Розрахунок загальної суми цього грошового потоку в дійсній вартості здійснюється за наступною формулою:
де ДПКН - сума грошового потоку за довгостроковим банківським кредитом, приведена до теперішньої вартості; ПК - сума сплачуваного відсотка за кредит відповідно до річної його ставкою; СК - сума отриманого кредиту, що підлягає погашенню в кінці кредитного періоду; Нп - ставка податку на прибуток, виражена десятковим дробом; i - річна ставка відсотка за довгостроковий кредит, виражена десятковим дробом; n - кількість інтервалів, за якими здійснюється розрахунок процентних платежів, загалом обумовленому періоді часу.
Малюнок 4. Характеристика основних умов здійснення лізингової операції, що підлягають узгодженню з лізингодавцем
Основу грошового потоку оренди (лізингу) активу складають авансовий лізинговий платіж (якщо він обговорений умовами лізингової угоди) і регулярні лізингові платежі (орендна плата) за використання активу. Розрахунок загальної суми цього грошового потоку в дійсній вартості здійснюється за наступною формулою:
де ДПЛН - сума грошового потоку з лізингу (оренди) активу, приведена до теперішньої вартості; АПЛ - сума авансового лізингового платежу, передбаченого умовами лізингової угоди; ЛП - річна сума регулярного лізингового платежу за використання орендованого активу; Нп - ставка податку на прибуток, виражена десятковим дробом; i - середньорічна ставка позичкового відсотка на ринку капіталу (середня ставка відсотка за довгостроковим кредитом), виражена десятковим дробом; п - кількість інтервалів, за якими здійснюється розрахунок процентних платежів, загалом обумовленому періоді часу.
У розрахункових алгоритмах суми грошових потоків всіх видів, наведених вище, вартість активу передбачається до повного списанню в кінці терміну його використання. Якщо після пер...
