шими економічними категоріями - вартістю, ціною, грошима, процентом, платіжним балансом і т.д. Причому відбувається складне їх переплетення і висування як вирішальних то одних, то інших факторів.
Фактори, що впливають на величину валютного курсу, поділяються на структурні (діючі в довгостроковому періоді) і кон'юнктурні (викликають короткострокове коливання валютного курсу).
До структурних факторів відносяться:
Конкурентоспроможність товарів країни на світовому ринку і її зміна;
Стан платіжного балансу країни;
Купівельна спроможність грошових одиниць і темпи інфляції;
Різниця% - х ставок в різних країнах;
Державне регулювання валютного курсу;
Ступінь відкритості економіки.
Кон'юнктурні фактори пов'язані з коливаннями ділової активності в країні, політичної обстановки, слухами та прогнозами.
До них відносяться:
Діяльність валютних ринків;
Спекулятивні валютні операції;
Кризи, війни, стихійні лиха;
Прогнози;
Циклічність ділової активності в країні.
Розглянемо докладніше механізм впливу деяких факторів на величину валютного курсу.
Темпи інфляції і валютний курс.
На валютний курс впливає темп інфляції. Чим вище темп інфляції в країні, тим нижче курс її валюти, якщо не протидіють інші фактори. Інфляційне знецінення грошей в країні викликає зниження купівельної спроможності і тенденцію до падіння їх курсу до валют країн, де темп інфляції нижче. Дана тенденція зазвичай простежується в середньо- і довгостроковому плані. Вирівнювання валютного курсу, приведення його у відповідність з паритетом купівельної спроможності відбуваються в середньому протягом двох років.
Залежність валютного курсу від темпу інфляції особливо вів?? ка у країн з великим об'ємом міжнародного обміну товарами, послугами та капіталами.
Стан платіжного балансу.
Платіжний баланс безпосередньо впливає на величину валютного курсу. Активний платіжний баланс сприяє підвищенню курсу національної валюти, оскільки збільшується попит на неї з боку іноземних боржників. Пасивний платіжний баланс породжує тенденцію до зниження курсу національної валюти, тому Боржники продають її на іноземну валюту для погашення своїх зовнішніх зобов'язань. Розміри впливу платіжного балансу на валютний курс визначаються ступенем відкритості економіки країни. Так, чим вище частка експорту у ВНП (чим вища відкритість економіки), тим вище еластичність валютного курсу по відношенню до зміни платіжного балансу. Нестабільність платіжного балансу призводить до стрибкоподібної зміни попиту на відповідні валюти та їх пропозиція.
Крім того, на валютний курс впливає економічна політика держави в галузі регулювання складових частин платіжного балансу: поточного рахунку та рахунку руху капіталів. При збільшенні позитивного сальдо торгового балансу зростає попит на валюту даної країни, що сприяє підвищенню її курсу, а при появі негативного сальдо відбувається зворотний процес. Зміна сальдо балансу руху капіталів надає певний вплив на курс національної валюти, яке за знаком («плюс» чи «мінус») аналогічно торговому балансу. Однак існує й негативний вплив надмірного припливу короткострокового капіталу в країну на курс її валюти, тому Він може збільшити надлишкову грошову масу, що, у свою чергу, може призвести до збільшення цін і знецінення валюти.
Національний дохід та валютний курс.
Національний дохід не є незалежною складовою, яка може змінюватися сама по собі. Проте в цілому ті фактори, які змушують змінюватися національний дохід, мають великий вплив на валютний курс. Так, збільшення пропозиції продуктів підвищує курс валюти, а збільшення внутрішнього попиту знижує її курс. У довгостроковому періоді більш високий національний дохід означає і вищу вартість валюти країни. Тенденція є зворотною при розгляді короткострокового інтервалу часу впливу зростаючого доходу населення на величину валютного курсу.
Різниця процентних ставок у різних країнах.
Вплив цього фактора на валютний курс пояснюється двома основними обставинами. По-перше, зміна процентних ставок у країні впливає за інших рівних умов на міжнародний рух капіталів, насамперед короткострокових. В принципі підвищення процентної ставки стимулює приплив іноземних капіталів, а її зниження заохочує відплив капіталів, у тому числі національних, за кордон. По-друге, процентні ставки впливають на операції валютних ринків та ринків позичкових капіталів. При проведенні операцій банки приймають до уваги різницю% -х ставок...
