сприятливої ??кон'юнктури ринку) і не використовує фінансові можливості приросту прибутку на вкладений капітал.
1.2 Основи управління капіталом в корпорації
Критерії оптимальної структури власного капіталу
Грунтуючись на економічної сутності власного капіталу, виділяють наступні критерії оптимальної структури власного капіталу:
. Для забезпечення захисної функції, притаманної власного капіталу, величина статутного капіталу повинна відповідати вимогам, закладеним у законодавчих актах. Насамперед, це стосується мінімально можливого розміру на момент утворення, а також умови, що в процесі функціонування господарських товариств розмір їх чистих активів повинен зберігатися у розмірі менше статутного капіталу. Але вже на цьому етапі виникають протиріччя в російській практиці.
Питома вага статутного фонду у власному капіталі настільки малий, що не може виступати критерієм стійкості підприємства, тому переоцінка основних фондів відображається в додатковому капіталі, і зіставлення чистих активів в даній ситуації більш доцільно проводити не тільки з сумою статутного, а й додаткового капіталів.
. Функціонуючі підприємства повинні мати достатній розмір власного капіталу, який забезпечить фінансову стійкість підприємства. Передбачається, що його має бути достатньо для формування не тільки основного, а й власного оборотного капіталу. Тім самим будуть забезпечені захисна та регулююча функції капіталу, а також функція зміни напрямку виробництва, тобто можливості розвитку.
. Для реалізації функції капіталу, що виражається здатністю приносити дохід, критерієм може служити ефективність використання власного капіталу.
Найбільш ефективне його використання можливе за умови залучення кредиту, незважаючи на його платність. На це вказує ефект фінансового важеля. Відповідно співвідношення власного і позикового капіталів повинно мати оптимальне значення для кожного конкретного підприємства виходячи з його стратегії і можливостей.
. Ціна власного капіталу вказує на високу ціну підприємства, його фінансову стійкість, а також дозволяє реалізувати купівельну спроможність капіталу та його регулюючу функцію.
. Капітал виступає як агент виробництва, служить майбутнім потребам. Виходячи, з цього до складу власного капіталу необхідно включити нерозподілений прибуток (або прибуток, спрямовану в спеціальні фонди для здійснення розвитку виробництва). Все це має бути виражене у дивідендній політиці. Визначення пропорцій у розподілі прибутку - це одне з ключових питань. Для підприємства важливо як власний розвиток, так і виплата дивідендів засновникам, що сприяє підвищенню ціни підприємства. Досягнення оптимальних розмірів у розподілі прибутку, можливо, виходячи з внутрішніх темпів зростання підприємства.
. Захисна і регулююча функції повністю можуть бути реалізовані тільки при створенні мінімального розміру резервного капіталу. Особливо це важливо для сільськогосподарських підприємств, які схильні як підприємницьким, так і природно-економічним ризикам. При цьому слід врахувати російську практику і ті протиріччя, які, виникають при визначенні мінімального розміру резервного капіталу, величина якого поставлена ??в пряму залежність від величини статутного капіталу, що регламентується в законодавчих актах. Проте варто зауважити, що в даний час у більшості АКО розмір статутного капіталу дуже малий, а це означає, що у разі виникнення непередбачених збитків мінімальний рівень резервного капіталу не грає того значення буфера, що йому приписується [8, с. 98].
Таким чином, розглядаючи проблему формування раціональної структури капіталу, доцільно зробити висновок про те, що підходячи до вирішення цього питання, з урахуванням критеріїв оптимальності, багато підприємств можуть досягти необхідного рівня фінансової стійкості, забезпечити високий ступінь розвитку, знизити фактори ризику, підвищити ціну підприємства і вивести виробництво на більш ефективний рівень.
Співвідношення ж між власними і позиковими джерелами коштів, служить одним з ключових аналітичних показників, що характеризують ступінь ризику інвестування фінансових ресурсів у дане підприємство.
Одна з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства - це стабільність його діяльності у світлі довгострокової перспективи. Вона пов'язана із загальною фінансовою структурою підприємства, ступенем його залежності від кредиторів і інвесторів.
Механізм управління власним капіталом підприємства
Фінансову основу підприємства представляє сформований ним власний капітал. Як вже було сказано, під власним капіталом розуміється загальна сума коштів, що належать...
