не значення NPV вважається підтвердженням доцільності інвестування грошових коштів, а негативне, навпаки, свідчить про неефективність їх використання.
Індекс прибутковості (ІД) - показує відносну прибутковість проекту, або дисконтовану вартість грошових надходжень від проекту в розрахунку на одиницю вкладень. Він розраховується шляхом ділення чистих наведених надходжень від проекту на вартість первісних вкладень:
(1.2)
де ЧДП - чисті наведені грошові надходження проекту;
До -капітальні вкладення.
(1.3)
Критерій прийняття проекту збігається з критерієм, заснованим на ЧДП, (ІД gt; 0), проте, на відміну від ЧДП, який визначає ефект, ВД показує ефективність вкладень. Не слід забувати, що дуже великі значення індексу прибутковості не завжди відповідають високому значенню ЧДП і навпаки.
Внутрішня норма прибутковості (ВНД) визначається такою величиною Е, при якому NPV дорівнює нулю. Значення ВНД може трактуватися як нижній гарантований рівень прибутковості інвестиційного проекту. Цей критерій дозволяє інвестору даного проекту оцінити доцільність вкладення коштів. Якщо банківська облікова ставка більше ВНД, то, мабуть, поклавши гроші в банк, інвестор зможе отримати більшу вигоду. Точний розрахунок величини ВНД проводиться тільки за допомогою комп'ютера, проте можливий наближений розрахунок ВНД.
Критерії NPV, ІД, ВНД найбільш часто застосовуються в інвестиційному аналізі, є фактично різними версіями однієї і тієї ж концепції, і тому їх результати пов'язані один з одним. Таким чином, можна очікувати виконання наступних математичних?? х співвідношень для одного проекту:
Якщо NPV gt; 0, то ІД gt; 1 і ВНД gt; Е.
Якщо NPV lt; 0, то ІД lt; 1 і ВНД lt; Е.
Якщо NPV=0, то ІД=1 і ВНД=Е.
Термін окупності інвестицій (Ток) - це період часу, протягом якого початкові інвестиції проекту «повернуться» у вигляді кумулятивної (накопиченої) суми чистих грошових потоків.
Існує два способи розрахунку періоду окупності:
1) якщо величини грошових потоків по інтервалах планування рівні (або приблизно рівні), використовується для ординарного грошового потоку формула 1.4:
, (1.4)
де - початкові інвестиції;
- середньорічний чистий дохід від реалізації інвестиційного проекту;
) якщо очікуваний потік доходів змінюється з року в рік (неординарний грошовий потік), необхідно скласти баланс грошових потоків (формула 1.5).
Поряд з перерахованими критеріями, у ряді випадків можливе використання і ряду інших: інтегральної ефективності витрат, точки беззбитковості, простий норми прибутку, капиталоотдачи і т.д. Для застосування кожного з них необхідно ясне уявлення про те, яке питання економічної оцінки проекту вирішується з його використанням і як здійснюється вибір рішення:
, (1.5)
де - номер року, в якому сума грошових потоків поміняла знак (стала позитивною).
- баланс грошових потоків на момент;
- грошовий потік, який змінив знак з мінуса на плюс.
Отже, на підставі вищевикладеного можна зробити висновок, що інвестиційний проект - комплексний план заходів, спрямований на створення нового або реконструкцію діючого виробництва товарів і послуг, для досягнення стратегічних цілей фірми, отримання економічного та іншого позитивного ефекту.
В залежності від цілей інвестування вироблена різні види інвестиційних проектів: виробничі; науково-технічні; комерційні; фінансові; економічні; соціально - економічні.
Будь-який інвестиційний проект проходить три етапи розробки та реалізації - передінвестиційної, інвестиційний і експлуатаційний, що становлять у своїй сукупності його життєвий цикл.
Методи оцінки ефективності інвестиційних проектів - це способи визначення доцільності довгострокового вкладення капіталу в різні об'єкти з метою оцінки перспектив їх прибутковості та окупності. В даний час загальновизнаним методом оцінки інвестиційних проектів є метод дисконтування, тобто приведення різночасових доходів і витрат, здійснюваних у рамках інвестиційного проекту до єдиного (базовому) моменту часу.
РОЗДІЛ 2. ФІНАНСОВО - ЕКОНОМІЧНИЙ АНАЛІЗ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЕКТУ «ЗАМІНА ОБЛАДНАННЯ» І ВИЗНАЧЕННЯ ЙОГО ПРІВЛІКАТЕЛЬНОСТІ
2.1 Умова «Інвестиційного проекту« Заміна обладнання »і визначення його привабливості»
Старе обладнання, яке прослужило 5 років, буде замінено новим, або фірма відмовиться від купівлі нового обладнання, якщо проект виявиться неприйнятним. Визначити умови, при яких інвестиційний проект може бути привабливим. Продукція, яка виготовляється на даному обладнанні, залишається прибутковою 10 рок...
