й грошовий потік;
r - вартість капіталу, залученого для інвестиційного проекту. p> Термін В«ЧистеВ» має наступний зміст: кожна сума грошей визначається як алгебраїчну суму вхідних (позитивних) і вихідних (негативних) потоків. Відповідно до сутністю методу сучасне значення усіх вхідних грошових потоків порівнюється із сучасним значенням вихідних потоків, обумовлених капітальними вкладеннями для реалізації проекту. Різниця між першим і другим є чисте сучасне значення, величина якого визначає правило прийняття рішення. p> 1) для окремого проекту: якщо NPV більше або дорівнює нулю, то проект приймається;
2) для декількох альтернативних проектів: приймається той проект, який має більше значення NPV, якщо тільки воно позитивне. p> Типові вхідні грошові потоки:
1) додатковий обсяг продажів і збільшення ціни товару;
2) зменшення валових витрат (зниження собівартості товарів);
3) залишкове значення вартості устаткування наприкінці останнього року інвестиційного проекту (так як обладнання може бути продано або використано для іншого проекту);
4) вивільнення оборотних коштів наприкінці останнього року інвестиційного проекту (закриття рахунків дебіторів, продаж залишків товарно-матеріальних запасів, продаж акцій і облігацій інших підприємств).
Типові вихідні грошові потоки:
1) початкові інвестиції в перший роки інвестиційного проекту;
2) збільшення потреб в обігових коштах у перший роки інвестиційного проекту (Збільшення рахунків дебіторів для залучення нових клієнтів, придбання сировини і комплектуючих для початку виробництва);
3) ремонт і технічне обслуговування обладнання;
4) додаткові невиробничі витрати (соціальні, екологічні тощо).
В· внутрішня норма прибутковості (прибутковості, рентабельності) (IRR).
За визначенням, внутрішня норма прибутковості (іноді говорять дохідності) ( IRR) - це таке значення показника дисконту, при якому сучасне значення інвестиції одно сучасному значенням потоків коштів за рахунок інвестицій, або значення показника дисконту, при якому забезпечується нульове значення чистого справжнього значення інвестиційних вкладень. p> Економічний сенс внутрішньої норми прибутковості полягає в тому, що це така норма прибутковості інвестицій, при якій підприємству однаково ефективно інвестувати свій капітал під IRR відсотків у які-небудь фінансові інструменти або призвести реальні інвестиції, які генерують грошовий потік, кожен елемент якого у свою чергу інвестується по IRR відсотків. p> Математичне визначення внутрішньої норми прибутковості припускає рішення наступного рівняння:
ОЈ CF j /(1 + IRR) J = INV (1.3)
де: CF j - вхідний грошовий потік в j-ий період,
INV - значення інвестиції. p> Вирішуючи це рівняння, знаходимо значення IRR. Схема прийняття рішення на основі методу внутрішньої норми прибутковості має вигляд:
В· якщо значення IRR вище або дорівнює вартості капіталу, то проект приймається,
В· якщо значення IRR менше вартості капіталу, то проект відхиляється. p> Таким чином, IRR є як би В«бар'єрним показникомВ»: якщо вартість капіталу вище значення IRR, то В«потужностіВ» проекту недостатньо, щоб забезпечити необхідний повернення і віддачу грошей, і, отже, проект слід відхилити. p> Дані показники, так само як і відповідні їм методи, використовуються у двох варіантах:
В· для визначення ефективності незалежних інвестиційних проектів (так звана абсолютна ефективність), коли робиться висновок про те прийняти проект або відхилити,
В· для визначення ефективності взаємовиключних один одного проектів (порівняльна ефективність), коли робиться висновок про те, який проект прийняти з декількох альтернативних.
2. АНАЛІЗ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЕКТУ НВП В«МОНІТОРВ»
2.1 Коротка характеристика підприємства
Розглянуте нами підприємство ТОВ В«Науково-виробниче підприємствоВ« Монітор »» було засновано 14 лютого 1992. Підприємство створено на базі сектора медичної техніки Ростовського НДІ радіозв'язку Мінрадіопрому і ряду співробітників Ростовського КБ електромеханічних приладів Мінавіапрому. Всі провідні співробітники підприємства є фахівцями в області радіоелектронної медичної техніки, мікропроцесорної техніки, програмного забезпечення.
З 1992 року силами фахівців підприємства ведуться розробки нових радіоелектронних медичних приладів і освоюється їх серійний випуск. На даний момент НВП В«МоніторВ» випускає медичні приліжкові монітори МН01. Приліжкові монітори використовуються в лікарнях та інших медичних установах у відділеннях реанімації, кардіології, інтенсивної терапії. Вартість прікроватних моніторів- від 1690 до 4500 у.о. На місяць підприємство реалізує близько 50 моніторів. p> Обладнання, яке випускається підприємством, можна побачити в 72 регіонах Росії, на Україні, в Латвії, Казахстані, Вірменії, Азербайдж...
