снення інвестиційної діяльності у передбачених обсягах (по окремих етапах її здійснення); визначається можливість формування цих ресурсів за рахунок власних фінансових джерел; виходячи з ситуації на ринку капіталу (або на ринку грошей) визначається доцільність залучення для інвестиційної діяльності позикових фінансових коштів. У процесі оптимізації структури джерел формування інвестиційних ресурсів забезпечується раціональне співвідношенні власних і позикових джерел фінансування за окремими кредиторам і потокам майбутніх платежів з метою запобігання зниження фінансової стійкості і платоспроможності підприємства в майбутньому періоді.
8) Формування і оцінка інвестиційного портфеля підприємства. З урахуванням можливого залучення обсягу інвестиційних ресурсів, а також оцінки інвестиційної привабливості (інвестиційних якостей) окремих об'єктів інвестування виробляється формування сукупного інвестиційного портфеля підприємства (Портфеля реальних або фінансових інвестицій). При цьому визначаються принципи його формування з урахуванням менталітету фінансових менеджерів (їх ставлення до рівню допустимих фінансових ризиків), а потім сукупний інвестиційний портфель оцінюється в цілому за рівнем прибутковості, ризику і ліквідності. Сформований інвестиційний портфель підприємства розглядається як сукупність його інвестиційних програм, що реалізуються в майбутньому періоді.
9) Забезпечення шляхів прискорення реалізації інвестиційних програм. Намічені до реалізації інвестиційні програми повинні бути виконані якнайшвидше виходячи з наступним міркувань: перш за все, високі темпи реалізації кожної інвестиційної програми сприяють прискоренню економічного розвитку підприємства в цілому; крім того, чим швидше реалізується інвестиційна програма, тим швидше починає формуватися додатковий чистий грошовий потік у вигляді прибутку і амортизаційних відрахувань; прискорення реалізації інвестиційних програм скорочує терміни використання позикового капіталу (у Зокрема по тих реальним інвестиційним проектам, які фінансуються з залученням позикових коштів); нарешті, швидка реалізації інвестиційних програм сприяє зниженню рівня систематичного інвестиційного ризику, пов'язаного з несприятливим зміною кон'юнктури інвестиційного ринку, погіршенням зовнішнього інвестиційного середовища. [3, с.36-40]
Специфіка здійснення реальних і фінансових інвестицій визначає особливості управління ними, які вимагають спеціального розгляду.
Основу інвестиційної діяльності підприємства становить реальне інвестування. На більшості підприємств це інвестування є в сучасних умовах єдиним напрямком інвестиційної діяльності. Це визначає високу роль управління реальними інвестиціями в системі інвестиційної діяльності підприємства.
Здійснення реальних інвестицій характеризується низкою особливостей, основними з яких є:
В· Реальне інвестування є головною формою реалізації стратегії економічного розвитку підприємства;
В· Реальне інвестування знаходиться в тісному взаємозв'язку з операційною діяльністю підприємства;
В· Реальні інвестиції забезпечують, як правило, більш високий рівень рентабельності в порівнянні з фінансовими інвестиціями;
В· Реалізовані реальні інвестиції забезпечують підприємству стійкий чистий грошовий дохід;
В· Реальні інвестиції піддаються високому рівню ризику морального старіння;
В· Реальні інвестиції мають високий ступінь протиінфляційним захисту;
В· Реальні інвестиції є найменш ліквідними. [2, С.218-219]
Реальні інвестиції здійснюються підприємствами в різноманітних формах.
В
Рис. 1.1 Основні форми реального інвестування
Специфічний характер реального інвестування і його форм визначають певні особливості його здійснення на підприємстві. При високій інвестиційній активності підприємства з метою підвищення ефективності керування реальними інвестиціями розробляється спеціальна політика такого управління.
Політика управління реальними інвестиціями являє собою частина загальної інвестиційної стратегії підприємства, що забезпечує підготовку, оцінку і реалізацію найбільш ефективних реальних інвестиційних проектів. [2, с.222]
Функціональна спрямованість операційної діяльності підприємств, які не є інституційними інвесторами, визначає в якості пріоритетної форми здійснення реальних інвестицій. Однак на окремих етапах розвитку підприємства виправдане здійснення й фінансових інвестицій. Така спрямованість інвестицій може бути викликана необхідністю ефективного використання інвестиційних ресурсів, сформованих до початку здійснення реального інвестування за відібраними інвестиційними проектами; у випадках, коли, кон'юнктура фінансового (в першу чергу фондового) ринку дозволяє отримати значно більший рівень прибутку на вкладений капітал, ніж операційна діяльність на В«затухаючихВ» товарних ринках; за наявності тимчасово вільних грошових активів, ...
