иційних проектів є найбільш привабливим за умовою чистої приведеної вартості (NPV) з урахуванням відповідних їм ризиків, оцінених методом коригування норми дисконту d 0 . Безризикова норма дисконту дорівнює 10%.
Премії за ризик, встановлені фірмою експертним шляхом, складають:
для вже діючого проекту (№ 1) - 8%;
для нового проекту, реалізованого в сфері основної діяльності (№ 2) -15%;
для проекту, пов'язаного з освоєнням нового виду діяльності та ринків (№ 3) - 25%.
Вихідні дані для аналізу інвестиційних проектів представлені в табл. 4. br/>
Таблиця 4 Вихідні дані для аналізу інвестиційних проектів
ПроектСкорректірованная норма дисконту d 1 Початкові інвестиції, I 0 , млн.руб.Годовой дохід з інвестицій Р г , млн. руб.Общая накопичена величина дисконтованих доходів PV, млн.руб.Чістая приведена вартість NPV, млн.руб.1231182209070120200-2022523580100120189 - 46335260959595161 - 99
Рішення:
) Скоригований норма дисконту:
d 1 = d 0 < span align = "justify"> + d р .
2) PV = (1 + d 1 ) n
PV 1 = 90/(1 +0,18) 1 + 70/(1 +0,18) 2 + 120/(1 +0,18) 3 = 76,27 + 50,27 + 73,04 = 199, 58.
PV 2 = 80/(1 +0,25) 1 + 100/(1 +0,25) 2 + 120/(1 +0,25) 3 = 64,00 + 64,00 + 61,44 = 189, 44.
PV 3 = 95/(1 +0,35) 1 + 95/(1 +0,35) 2 + 95/(1 +0,35) 3 = 70,37 + 52,13 + 38,61 = 161, 11.
3) NPV = PV - I 01 = 200 - 220 = - 20.
NPV 2 = 189 - 235 = - 46.
NPV 3 = 161 - 260 = - 99.
Висновок: Розрахунок за критерієм чистої приведеної вартості (NPV) трьох проектів показав, що при заданих умовах все проекти є не ефективними, тобто кошти вкладені в інвестиційний проект більше, ніж отримані кошти від проекту. Отже, немає сенсу за них братися. br/>
Література
Основна
. Друцька М.В. Теорія економічного аналізу: Методичні вказівки з виконання контрольної роботи. - М.: ХТРЕІУ, 2011. p>. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Сучкова Е.А. Теорія економічного аналізу: навчально-методичний комплекс. - М.: МАУП, 2006. p>. Шеремет А.Д. Теорія економічного аналізу: підручник. - 2-е вид., Доп. - М.: ИНФРА-М, 2008. p> Додаткова
Гребенюк Л.М. Теорія економічного аналізу: Курс лекцій. - 2011. br/>
