й актив є відсоткова ставка R, яка виступає альтернативними витратами зберігання готівкових грошей. Висока ставка відсотка означає високу прибутковість облігацій і високі альтернативні витрати зберігання грошей на руках, що зменшує попит на готівку. При низькій ставці (низьких альтернативних витратах зберігання готівкових грошей) попит на гроші підвищується, оскільки при низькій прибутковості негрошових фінансових активів люди прагнуть мати більше готівкових грошей, воліючи їх властивість абсолютної ліквідності. Зворотну залежність спекулятивного попиту на гроші від ставки відсотка можна пояснити і з точки зору поведінки людей на ринку цінних паперів. Люди формують портфель фінансових активів таким чином, щоб максимізувати одержуваний від них дохід, але мінімізувати ризик. Однак саме найризикованіші активи приносять найбільший дохід. Пояснення спекулятивного мотиву попиту на гроші, запропоноване Дж. М. Кейнсом, називається теорією переваги ліквідності, яка заснована на ідеї про зворотній залежності між ціною облігації, представляє собою дисконтовану суму майбутніх доходів, і ставкою відсотка, яку можна розглядати як норму дисконту (ставку дисконтування). Чим ставка відсотка вище, тим ціна облігації менше. Людям вигідно купувати облігації за найнижчою ціною, тому вони обмінюють свої готівкові гроші, купуючи облігації, і попит на готівкові гроші мінімальний. Ставка відсотка не може постійно триматися на високому рівні. Коли вона починає падати, ціна облігацій зростає, і люди починають продавати облігації за вищими цінами, ніж ті, за якими вони їх купували, отримуючи дохід від різниці в цінах. Чим нижче ставка відсотка, тим вище ціна облігацій (вище дохід від їх перепродажу) і тим вигідніше продавати облігації, обмінюючи їх на готівку гроші. Попит на готівкові гроші підвищується. Коли ставка відсотка починає зростати, люди знову починають купувати облігації, знижуючи попит на готівкові гроші. Таким чином, попит на гроші перебуває у зворотній залежності від ставки відсотка, тому крива спекулятивного попиту на гроші має негативний нахил (рис. 3, б), а функція спекулятивного попиту на гроші має вигляд
В
або при лінійної залежності
В
Загальний попит на гроші (рис. 3, в) складається з трансакционного і спекулятивного:
В
або при лінійної залежності
В
де k - чутливість (еластичність) зміни попиту на гроші до зміни рівня реального доходу Y - це позитивний параметр (k> 0), що показує, на скільки змінюється попит на гроші при зміні рівня доходу на одиницю
k = Д (M/P) D)/Дy
h - чутливість (еластичність) зміни попиту на гроші до зміни ставки відсотка R - позитивний параметр (h> 0), що показує, на скільки змінюється попит на гроші при зміні ставки відсотка на один процентний пункт
h = Д (M/P) D)/ДR
Перед параметром k у формулі стоїть знак В«плюсВ», що вказує на пряму залежність попиту на гроші від рівня доходу, а знак В«МінусВ» перед параметром h відображає зворотну залежність попиту на гроші від ставки відсотка. [4]
У сучасних умовах представники неокласичного напрями визнають, що фактором попиту на гроші є як рівень доходу, але і ставка відсотка, причому залежність між ними зворотна. Однак вони як і раніше дотримуються ідеї про те, що єдиний мотив попиту на гроші - трансакційний. Саме він обернено залежить від ставки відсотка. Ця ідея була обгрунтована американськими економістами У. Баумоль (1952) і Дж. Тобіна (1956) і отримала назву моделі управління готівкою Баумоля-Тобіна. br/>
2.2 Пропозиція грошей
Пропозиція грошей (Ms) включає готівку (С) поза банківської системи та депозити (D), які економічні агенти при необхідності можуть використовувати для угод:
Ms = С + D.
Сучасна банківська система - це система з частковим резервним покриттям: частину своїх депозитів комерційні банки зберігають у вигляді обов'язкових резервів у Центральному банку, а решта використовують для видачі позичок. На відміну від інших фінансових інститутів комерційні банки володіють здатністю збільшувати пропозицію грошей (В«створювати грошіВ»).
Особливості дії даного ефекту розглянемо на простому прикладі. Припустимо, що одна з фірм поклала 100 млн. руб. в один з комерційних банків (назвемо його 1-й банк). Тоді, при нормі банківського резерву, наприклад, в 20% банк може видати позику іншій фірмі в обсязі 80 млн. руб. Балансовий рахунок 1-го банку в цьому випадку буде виглядати наступним чином:
Актив, млн, крб.
Пасив, млн, крб.
Обов'язкові резерви - 20
Позики - 80
Всього - 100
Вклади - 100
Всього - 100
При цьому кількість грошей в обігу збільшилася з 100 до 180 млн. руб. Таким чином, 80 млн. руб. - Це гроші...
