приймає рада директорів фонду.
Багато діючі в Росії інвестиційні фонди дивіденди не виплачують навіть за наявності прибутку, воліючи направляти її на реінвестування, щоб не зменшувати активи. Реінвестування прибутку веде до зростання активів, що припадають на одну акцію, внаслідок чого повинна збільшуватися курсова вартість акцій. Однак цього з акціями інвестиційних фондів не відбувається. На курсову вартість акції впливають різноманітні фактори: попит та пропозиція, надійність вкладень, ліквідність цінних паперів, рівень ризику та ін
Враховуючи низьку ступінь ліквідності акцій інвестиційних фондів і досить великі ризики при інвестуванні фондом своїх коштів, акції цих фондів не користуються попитом у інвесторів і внаслідок цього мають низькі котирування, які не ростуть.
У зв'язку з тим, що інвестиційні фонди створені у формі відкритих акціонерних товариств, рішення про виплаті дивідендів приймають загальні збори акціонерів, але затверджений загальними зборами розмір дивіденду не може бути більше величини, рекомендованої радою директорів. Загальні збори можуть тільки погодитися з пропозицією ради директорів або зменшити розмір дивіденду, але не збільшити. Якщо рада директорів приймає рішення не виплачувати дивіденди, то у акціонерів на зборах залишається тільки один варіант: погодитися з пропозицією ради директорів фонду. Тому дрібний акціонер залишається незахищеним перед радою директорів інвестиційного фонду та керуючим з точки зору вилучення прибутковості від своїх вкладень.
У пайовому фонді дохід утворюється за рахунок зростання вартості паю, який інвестор може повернути керуючої компанії для викупу. Викуп паю здійснюється за ціною, відповідає величині чистих активів, що припадають на один пай. Викуп паю є зобов'язанням керуючої компанії, яке зафіксоване в договорі з інвестором. З цієї точки зору інвестор має значно більші гарантії з отримання доходу від вкладених коштів.
1.2 Історія становлення і розвитку ринку ПІФів у Росії, особливості функціонування російських ПІФів в сучасних умовах господарювання
Перший інвестиційний фонд у світі був заснований у серпні 1822р. в Бельгії, потім у 1849р. - У Швейцарії і в 1952р. - У Франції. Як масове явище вони стали з'являтися в Великобританії та США. Тоді трасти орієнтувалися на великих клієнтів, а дрібним інвесторам доводилося користуватись послугами фінансових брокерів. У силу зростання числа дрібних інвесторів виникла необхідність створення інституту їх консультування. Тоді в 1899р. в США утворюється перша інвестиційно-консультаційна компанія; до 1910р. таких компаній було вже 10. Поява першого взаємного фонду в США відноситься до 1924р., проте у всіх країнах, у тому числі і в США, інвестиційні фонди починають стійко розвиватися лише після другої світової війни, поступово складаючи конкуренцію великим банкам та іншим фінансовим інститутам. В даний час більше половини американських домогосподарств є вклад...
