squared resid298715.0 Schwarz criterion13.37158Log likelihood-89.64246 Hannan-Quinn criter.13.22196F-statistic0.312788 Durbin-Watson stat2.456647Prob (F-statistic) 0.737701
Провести тест Хаусмана на необхідність використання інструментальних змінних
Оцінити моделі бінарного вибору
Оцінити тобіт - модель
Оцінити модель Хекмана
Оцінити моделі панельних даних
Оцінюємо модель ліквідності.
Існує кілька теорій інвестицій. Сама загальноприйнята - теорія q-Тобіна. Вона заснована на припущенні, що інвестиції будуть зроблені в усіх випадках, коли вони дозволять збільшити вартість компанії. Головним чинником інвестицій є граничний q-Тобіна, який представляє собою похідну очікуваної вартості фірми за запасом капіталу, яким вона володіє. Інвестиції здійснюються, якщо q-Тобіна перевищує 1. Емпіричні тести теорії q-Тобіна показують, що вона не підтверджується: q-Тобіна не пояснює динаміку інвестицій. p align="justify"> Суть теорії ліквідності полягає в тому, що в умовах неефективного ринку капіталу інвестиції залежать не тільки від значення q-Тобіна, а й від обсягу вільних фінансових коштів, що у розпорядженні підприємства. В ідеальному випадку, коли фінансовий ринок ефективний, дана теорія не працює: зовнішні джерела фінансування доступні в необмеженому обсязі і мають ту ж вартість, що і внутрішні, а значить, інвестиції будуть профінансовані незалежно від обсягу доступного внутрішнього фінансування. У разі, якщо ринок капіталу неефективний, зовнішні джерела фінансування можуть бути недоступні або їх вартість значно вища, ніж у внутрішніх джерел. У такому випадку, чим більшим обсягом внутрішнього фінансування володіє компанія, тим більший обсяг інвестицій буде зроблено. p align="justify"> Ми використовуємо панельні дані про 74 російських компаніях. Тимчасова структура даних представлена ​​трьома спостереженнями: 01.01.2006, 01.01.2007 та 01.01.2008. Використовуються наступні показники: інвестиції (Investment), потік готівки (cash flow), капіталізація (equity), основний капітал за вирахуванням амортизації (net fixed capital). Окремо розраховувалося q-Тобіна як відношення equity/net fixed capital. p align="justify"> Отже, оцінюємо рівняння
,
де I - інвестиції, Q - q-Тобіна, K - капітал, CF = Cash Flow
Оцінюємо три специфікації: pooled, FE, RE.
Результати:
Estimation Command: IK CQ CKEquation: = C (1) + C (2) * Q + C (3) * CKCoefficients: = 0.08187164638 + 0.2705782243 * Q + 0.1934773157 * CKCommand: (CX = F ) IK CQ CKEquation: = C (1) + C (2) * Q + C (3) * CK + [CX = F] Coefficients: = 0.08627488452 + 0.3397887573 * Q - 0.04054521188 * CK + [CX = F]
Dependent Variable: IKMethod: Panel Least SquaresDate: 12/28/08 Time: 00:22 Sample: 2006 2008Cross-sections included: ...
