мотив обережності і спекулятивний мотив - і відповідно запропонував ще 2 види попиту на гроші: передбачливий і спекулятивний.
2. Завбачливий попит на гроші (попит на гроші з мотиву обережності - precautionary demand for money) пояснюється тим, що крім запланованих покупок люди роблять і незаплановані. Передбачаючи подібні ситуації, коли гроші можуть знадобитися несподівано, люди зберігають додаткові суми грошей понад тих, які їм потрібні для запланованих покупок. Таким чином, попит на гроші з мотиву обережності виникає також з функції грошей як засобу обігу. На думку Кейнса, цей вид попиту на гроші не залежить від ставки відсотка і визначається тільки рівнем доходу, тому його графік аналогічний графіком трансакційної попиту на гроші.
3. Спекулятивний попит на гроші (speculative demand for money) обумовлений функцією грошей як запасу цінності (як засобу збереження вартості, як фінансового активу). Однак в якості фінансового активу гроші лише зберігають цінність (та й то тільки в неінфляційної економіці), але не збільшують її. Готівкові гроші мають абсолютної (100%-ної) ліквідністю, але нульовий прибутковістю. При цьому існують інші види фінансових активів, наприклад, облігації, який приносять дохід у вигляді відсотка. Тому чим вище ставка відсотка, тим більше втрачає людина, зберігаючи готівкові гроші і не набуваючи приносять процентний дохід облігації. Отже, визначальним фактором попиту на гроші як фінансовий актив виступає ставка відсотка. При цьому ставка відсотка виступає альтернативними витратами зберігання готівкових грошей. Висока ставка відсотка означає високу прибутковість облігацій і високі альтернативні витрати зберігання грошей на руках, що зменшує попит на готівкові гроші. При низькій ставкою, тобто низьких альтернативних витратах зберігання готівки, попит на них підвищується, оскільки при низькій прибутковості інших фінансових активів люди прагнуть мати більше готівкових грошей, вважаючи за краще їх властивість абсолютної ліквідності. Таким чином, попит на гроші негативно залежить від ставки відсотка, тому крива спекулятивного попиту на гроші має негативний нахил (малюнок 1.2).
В
Малюнок 1.2 - Спекулятивний попит на гроші
Примітка - Джерело: [15].
Таке пояснення спекулятивного мотиву попиту на гроші, запропоноване Кейнсом, носить назву теорії переваги ліквідності. Негативна залежність між спекулятивним попитом на гроші і ставкою відсотка може бути пояснена і іншим способом - з точки зору поведінки людей на ринку цінних паперів (облігацій). З теорії переваги ліквідності виходить сучасна портфельна теорія грошей. Ця теорія виходить з передумови, що люди формують портфель фінансових активів таким чином, щоб максимізувати дохід, що отримується від цих активів, але мінімізувати ризик. А тим часом саме найризикованіші активи приносять найбільший дохід. Теорія виходить з вже знайомої нам ідеї про зворотній залежності між ціною облігації, яка являє собою дисконт...
