позитна емісія передує банкнотного, бо установа Центрального банку не може видати гроші з оборотної каси комерційному банку або іншій своєму клієнтові, якщо у них на рахунках немає відповідного депозиту у формі безготівкових грошей.
Таким чином, емітуються Центральним банком гроші - створювані їм ресурси - в обох випадках носять кредитний характер, їх же забезпеченням служать зобов'язання комерційних банків та Уряду, а також золото та іноземна валюта.
Спираючись на комерційні банки і інші структури фінансового ринку, не втручаючись у їх оперативну діяльність, Центральний банк виконує свої різноманітні функції.
Найважливішою функцією Центрального банку, як зазначалося раніше, чи є розроблення та здійснення спільно з Урядом Росії єдиної грошово-кредитної політики, спрямованої на захист і забезпечення стійкості рубля. Гроші виступають як еквівалент товарно-матеріальних цінностей і самі повинні мати матеріальні форми. Такими формами можуть бути металеві монети, паперові купюри, записи на банківських рахунках або запису на магнітних носіях, коли грошові залишки та перекази відображаються в комп'ютерах. Щоб гроші виконали свою роль як засобу платежу та обігу, необхідно їх реальне присутність в одній з перерахованих форм.
Отже, грошове обіг являє собою звернення готівкових грошей і грошей в їх безготівковій формі. Цікаво відзначити, що до переходу України до ринкових відносин в поняття В«грошовий обігВ» включалося тільки звернення готівкових грошей, у той час як у всіх інших країнах грошовий обіг розглядається в єдності руху грошей у вигляді банкнот і по банківських рахунках.
Для управління грошовим зверненням ЦБ РФ публікує і використовує в процесі грошового регулювання різні показники - грошові агрегати, прийняті в міжнародній практиці. Наприклад, агрегат МО показує суму готівкових грошей; агрегат М1 включає агрегат МО і залишки грошей, що знаходяться на рахунках у банках. Агрегат М2 відрізняється від агрегату М1 на суму термінових вкладів у системі Ощадбанку. Для обчислення агрегату МЗ до агрегату М2 додаються депозитні сертифікати та облігації державних позик.
Аналіз різних показників, характеризують грошову масу, дозволяє ЦБ РФ приймати оптимальні рішення в процесі регулювання грошового обігу. Для визначення швидкості повернення грошей суму їх надходжень за рік до кас системи ЦБ РФ відносять до середньорічного показника агрегату МО.
Швидкість обігу готівкових грошей обчислюється як відношення їх сукупного обороту з приходу і витраті також до середньорічного показника агрегату МО. Для визначення швидкості звернення всієї маси грошей, тобто в їх готівковій та безготівковій формах, можливо використання даних про валовому національному продукті. Показник швидкості тут обчислюється як відношення вартості цього продукту до середньорічними даними про агрегатах М1 і М2. На швидкість обігу грошей впливають такі фактори, як рівень цін та інфляція, процентні ставки і стан платежів, співвідношення між готівковій та безготівковій масою грошей, загальний стан економіки та політична обстановка.
Грошовий обіг регулюється Центральним банком у процесі здійснення кредитної політики, яка виражається в кредитної експансії або кредитної рестрикції. Кредитна експансія ЦБ РФ збільшує ресурси комерційних банків, які в результаті видаваних кредитів підвищують загальну масу грошей в обігу. Кредитна рестрикція тягне за собою обмеження можливостей комерційних банків з видачі кредитів і тим самим по насиченню економіки грошима.
Інструментами кредитної експансії або рестрикції є облікова ставка Центрального банку і деякі неекономічні заходи. Офіційна облікова ставка - це відсотки по позиках, використовуваним Центральним банком при кредитуванні комерційних банків.
Визначення розміру облікової ставки - один з найбільш важливих аспектів кредитно-грошової політики, а зміна облікової ставки виступає показником змін в області кредитно-грошового регулювання. Розмір облікової ставки зазвичай залежить від рівня очікуваної інфляції і в той же час надає на інфляцію великий вплив. Коли ЦБ РФ має намір пом'якшити кредитно-грошову політику або її посилити, він знижує або підвищує облікову (відсоткову) ставку.
Банк може встановлювати одну або кілька процентних ставок по різних видах операцій або проводити процентну політику без фіксації відсоткової ставки. Процентні ставки ЦБ РФ являють собою мінімальні ставки, за якими Банк Росії здійснює свої операції. ЦБ РФ використовує відсоткову політику для на ринкові процентні ставки в цілях зміцнення рубля.
Упродовж 1991-1997 рр.. облікова ставка неодноразово переглядалася в діапазоні від 10 до 200% річних, залежно від економічної ситуації в країні. Комерційні банки отримують в ЦБ РФ позики в порядку рефінансування та переобліку векселів. Банк Росії регулює загальний обсяг видаваних їм кредитів відповідно до прийнятих орієнтирами єдиної державної грошово-кредитної політики, ви...
