функція умовно може бути розбита на три підфункції:
В· перерозподіл грошових коштів між галузями і сферами ринкової діяльності;
В· переклад заощаджень, передусім населення, з непродуктивної в продуктивну форму;
В· фінансування дефіциту державного бюджету на неінфляційної основі, тобто без випуску в обіг додаткових грошових коштів.
Ціноутворення та економічні закони на ринку цінних паперів
Процес ціноутворення на ринку цінних паперів надзвичайно складний, на ціну впливають різні фактори: попит, пропозиція, витрати, конкуренція, ризик та ін На ринку цінних паперів в процесі ціноутворення в основному взаємодіють два економічних закону: закон попиту і пропозиції та закон вартості.
Згідно з класичним визначенням економічної теорії, ціна - це грошовий вираз вартості товару, а щодо ринку цінних паперів ціна - це кількісне вираження тих витрат, які несе емітент, щоб отримати прибуток.
На різних стадіях ціноутворення на ринку цінних паперів істотно відрізняється. На первинному ринку ціна встановлюється заздалегідь на підприємстві, що випустило цінний папір, на нього впливають суто суб'єктивні фактори: те кількість грошових ресурсів (інвестицій), яке він хотів би отримати, якщо ж ціна надмірно висока, то підприємець не зможе продати цінні папери, але якщо він діє на аукціонному ринку, то ймовірність цього дуже мала.
Економічні механізми ціноутворення повністю включаються в процес лише на вторинному ринку цінних паперів, де відбувається перепродаж акцій, облігацій, векселів та ін
Отже, розглянемо взаємодію попиту і пропозиції на ринку цінних паперів. Особливістю тут є те, що попит (D) є попит на інвестиції (I), а Пропозиція (S) це сума грошової маси і заощаджень. Також як і на інших ринках рівноважна ціна на інвестиції утворюється при перетині попиту і пропозиції, але ціна тут виражена відсотком (рівноважним відсотком) за інвестиціям (відсоток по облігації, дивіденд по акції). Слід зазначити, що існує 2 моделі взаємодії попиту і пропозиції на фінансовому ринку - кейнсіанська і неокласична. Їх відмінність виявляється у тому, що функція заощаджень постійна і прямо пропорційні відповідно.
Якщо шукати рівновагу на конкурентному ідеальному ринку цінних паперів, то тут важливо враховувати фактор ризику. При цьому за законом, виведеному вченими Шарпом, Лінтнер і Моссіном виходить, що інвестор придбає цінні папери відповідно їх ризикової частини на ринку цінних паперів, тобто інвестори будуть мати одну і ту ж структуру ризикової частини свого портфеля. Цей сукупний попит інвесторів буде пред'явлений ринку і якщо пропозиція цінних паперів корпорацій не буде збігатися з ним, то вступить в дію ринковий закон попиту і пропозиції. Іншими словами, на ідеальному конкурентному ринку, тобто коли у інвесторів однакова доступна і правдива інформація, при купівлі цінних паперів слід довіритися ринку і вибрати структуру свого портфеля такий же, що і структура портфеля ринку.
Що ж стосується закону вартості на ринку цінних паперів, то тут неможливо використовувати закон, позначений політичною економією. Згідно нього, В«вартість товарів визначається витратами суспільної праці та товари обмінюються у відповідності з їх суспільною вартістю, величина якої встановлюється на рівні суспільно необхідних витрат праці В». Такий закон на ринку цінних паперів просто неможливо зараз уявити в дії, адже тоді вартість цінного паперу буде дорівнює витратам на виробництво листа паперу і друку на ньому відповідних букв, символів і т.д. Закон вартості виконував функції регулювання ціни до суспільно необхідної, іншими словами ті де функції виконує зараз і конкуренція.
Конкуренцію ж тут можна розглядати в двох аспектах: внутрішньому і зовнішньому. В якості внутрішнього аспекту тут виступає конкуренція між цінними паперами. Тут на конкуренцію впливають такі фактори: кількість і різноманітність емітентів, кількість аналогічних цінних паперів, знання цін конкурентів. У зовнішньому аспекті конкуренція розглядається як конкуренція між різними видами ринків, для залучення інвестицій, наприклад, конкуренція між бюджетом, кредитним ринком і ринком цінних паперів: при збільшенні бюджетних ресурсів збільшуються податки, зменшується маса грошей і відповідно інвестиції.
Регулювання ринку цінних паперів
Будь людська діяльність на даному етапі розвитку суспільства повинна бути регульована, не є винятком і ринок цінних паперів. У законі В«Про ринок цінних паперівВ» передбачається як регулювання діяльності державними органами, так і спеціальними організаціями, функціонують на ринку цінних паперів.
Для початку слід виділити систему регулювання ринку цінних паперів - так звану регулятивну інфраструктуру ринку, на даний момент ця система включає в себе:
В· державні органи регулювання;
В· саморегулюючі організації;
В· законодавчі норми ринку цінних паперів;
В· етику, традиції та звичаї...
